日本“黑天鹅”即将飞出

消息人士11月26日最新透露，日本央行正为最快可能在下个月加息的情形向市场“打预防针”。随着对日元大幅贬值的担忧再度升温，以及要求央行维持低利率的政治压力减弱，日本央行重新使用了此前偏鹰派的措辞。

两位熟悉日本央行想法的人士对路透社表示，过去一周日本央行在表述上的变化，已将焦点从稍早对美国经济的担忧转回日元走软的通胀风险；这些言论意在提醒市场，12月加息仍是一个可能的选项。

这种重新回到鹰派立场的转向，也发生在上周首相高市早苗(Sanae Takaichi)与日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)的一次关键会面之后。该会面似乎消除了新政府对加息的即时政治阻力。

受路透社报道影响，日元短线飙升，美元/日元急跌约55点，最低位于155.81。

当然，是否在12月加息、还是按兵不动到1月再行动，目前仍是一个难以取舍的“近乎五五开”的决定。消息人士之一表示，由于美联储的利率决议在日本央行会议前一周公布，被认为会左右日元走势，这也让日本央行的决策更加微妙。

不过，两位消息人士都称，近期包括植田和男在内的多位官员发言，反映出央行内部越来越多的人认为，日元走弱已成为一种趋势，其推升通胀的力度可能比过去更大。

三菱UFJ摩根士丹利证券(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities)首席债券策略师Naomi Muguruma表示：“很明显，日本央行现在是在有意释放信号，确保如果它决定在12月加息，也不会让市场措手不及。”

路透社的一项调查显示，略占多数的经济学家预计，日本央行将在12月18日至19日的下一次会议上加息。所有受访者都预测，日本央行将在明年3月前把利率上调至0.75%。

鹰派合唱声势更大

越来越多的日本央行政策委员认为，加息条件已经成熟。日本央行审议委员小枝淳子(Junko Koeda)上周表示，由于物价“相对强劲”，日本央行必须继续上调实际利率。

日本央行政策委员增野和之(Kazuyuki Masu)在上周六表示，加息时机正在“临近”——这一表态推动周二5年期国债收益率升至17年来新高。

这些言论为小枝淳子和增野和之加入九人委员会议中的另外两位鹰派委员打开了空间；后两位鹰派委员曾在9月和10月(但未获通过)提议将利率从0.5%上调至0.75%。

就连被市场视为委员会议中最偏鸽派的日本央行行长植田和男，也在上周五向国会表示，日本央行将在未来的会议上讨论加息的“可行性与时机”——这与他此前“政策转向没有预设时间表”的说法相比，语气有所变化。

更重要的是，日元疲软可能影响潜在通胀——这是日本央行在决定多快加息时关注的一项关键指标。此番表述表明，日本央行如今认为汇率变动对物价的影响可能更为持久。