黄金狂飙！专家全说了：市场正在“编故事”
黄金近来涨势凌厉，但摩根士丹利前全球策略长、洛克菲勒国际（Rockefeller International）主席夏玛（Ruchir Sharma）警告，这波上涨恐已严重脱离基本面，更像是一场由“市场叙事”驱动的行情。
夏玛指出，自去年初以来，金价累计上涨约74%，成为表现最亮眼资产之一。尽管今年1月底一度出现历史性抛售，但整体涨势依旧惊人。然而在他看来，这种抛物线式上升轨迹，与1970年代黄金泡沫前夕的走势相似。
他在接受《CNBC》采访时直言：“黄金过去几个月的上涨，已经完全脱离任何基本面。”历史上金价走强通常伴随明确因素，如利率变化或通胀升温，但当前并未出现相应支撑。
夏玛认为，市场为合理化涨势构建了多种叙事，包括关税不确定性、财政赤字扩大及美国通胀回升等，但这些风险并未在其他避险资产上体现——债券与美元仍相对稳定，显示资产表现与市场说法之间存在落差。
回顾1970年代，黄金飙涨最终在1980年见顶，随后因联准会（Fed）为压制通胀大幅升息、推升美元，金价至1982年中期重挫逾50%。
尽管夏玛认为短期内Fed再度大幅升息概率不高，他仍建议投资人分散配置，适度布局其他大宗商品。他本周在《金融时报》（Financial Times）专栏中也表示，自己对黄金的看法已从“看多”转为“中性偏观望”。他说：“当市场与基本面脱节，且由零散叙事驱动时，很难判断哪些说法站得住脚。”
黄金近来涨势凶猛。（路透）
