全球通膨与公债殖利率看升 威胁股市“AI行情” 恐加剧回档风险

投资人忧心全球公债殖利率可能续涨，从而引发股市回档修正，并威胁近来受惠于“人工智能（AI）行情”的亚股涨势。（美联社）

随着美伊和谈陷入僵局、荷莫兹海峡持续实质封闭，布兰特油价盘旋于每桶100美元上下，加剧全球通膨压力，引发投资人忧心全球公债殖利率可能续涨，从而引发股市回档修正，并威胁近来受惠于“人工智能（AI）行情”的亚股涨势。

彭博资讯经济学家指出，除了国际油价，供应链压力也正拉高通膨，预期全球通膨率今年将升破4%，在地4既达到4.2%的高峰，先进经济体通膨率高点可能在3.4%，不含中国大陆的新兴经济体通膨率则将跳升到7.6%。

市场预期通膨将升高，也反映在债市上，对政策利率变动最敏感的美国2年期公债殖利率已升破4%。全球公债殖利率近来都已暴涨，反映伊朗战争推升能源价格，可能加重通膨压力，并促使美国联准会（Fed）等各国央行考虑升息，而美国预算赤字忧虑升高、及美国经济仍显露保持强韧的迹象，经济成长与通膨都可能进一步升温，更推升美国长债殖利率。

美国30年期公债殖利率19日盘中游走在5.13%附近，徘徊在2007年来高点上下。巴克莱分析师团队预期，若Fed长期维持基准利率不变，提高市场对中性利率的预估值，美国30年期公债殖利率可能进一步走高，2004年来最高水准的“5.5%并非遥不可及”。

债券殖利率上涨将增添企业融资成本，促使一些大型投资机构怀疑仰仗“AI行情”的股市涨势，能否继续无视这些风险。东方汇理（Amundi）投资长孟文睿（Vincent Mortier）指出，“在我看来，我们将看到修正，问题不是会不会（修正）、而是什么时候”。

Tikehau资本公司资本市场策略主管熊因（Raphaël Thuin）指出，股市创新高、信用利差紧俏、情绪高度看多，同时利率和能源市场却在反映经济将遭受长久冲击，“这两者之间不相容”，“短期而言，有理由保持紧张”，“确实感觉像这波涨势非常紧绷，市场即将暂缓”。

芝加哥选择权交易所（Cboe）衍生性商品情报主管徐蔓迪（音译，Mandy Xu）指出，个股选择权市场活动显示利率升高并未抑制极度看多的部位布局，一些荣景指标已逼近2021年“迷因股”热潮时期的水准。

在亚股，彭博汇编数据显示，过去五年来，在美国10年期公债殖利率单周上涨0.2个百分点的19周期间，MSCI亚太指数有16周下跌，平均跌幅1.6%。