三次对赌失败！万达卖掉了最赚钱的酒店业务

2016年8月25日，中国万达集团董事长王健林在北京举行的年度商业高峰会上现身。（FRED DUFOUR/AFP via Getty Images）

深陷债务危机的万达集团，近年来不断抛售资产以自救，最近更卖掉了该集团商业版图中最赚钱的酒店管理业务。这个在中国家喻户晓的大型跨国企业曾经风头无双，让其创办人王健林登上了中国首富的高位，如今却负债累累、官司缠身。陆媒披露，三次“对赌”失败，是导致万达庞大商业帝国走向分崩离析的重大肇因。

近日，万达集团以24.97亿元人民币的价格，将万达酒店管理(香港)有限公司100%股权，出售给了中国休闲旅游在线服务商“同程旅行”。尽管万达集团最近几年频频抛售旗下资产已让外界见惯不怪，但这次王健林竟然忍痛卖掉了万达集团最赚钱的“金鸡母”，还是震动了中国商圈。

根据万达方面以及购买方同程旅行的公告，同程旅行宣布计划以约24.97亿元人民币收购万达酒店管理（香港）有限公司100%股权，待上市公司股东大会审批同意后即可生效。

王健林的万达商业帝国主要由万达商管、万达文旅和万达投资这三大板块构成，其对应的商业资产主体则是万达广场、万达酒店、万达文旅城、万达小镇和住宅项目以及万达国际医院等。

其中，万达酒店发展是目前万达控股的唯一一家上市公司，也是整个万达系旗下酒店业务的经营主体。该公司的业务囊括了酒店营运及管理服务、酒店设计及建设管理服务、投资物业租赁和海外买卖及租赁物业等。而这次出售给同程旅行的万达酒店管理服务，是万达集团旗下资产最赚钱的核心业务，而且其背后实际控制人正是万达集团创始人王健林。

万达酒店发展上市公司发布的年报显示，2024年万达酒店发展整体亏损了9.89亿港元，而该公司的4大业务板块中，酒店设计及建设管理服务以及海外买卖及租赁物业都有严重亏损；但酒店管理业务却盈利1.38亿港元，其全年收入达8.9亿港元。

因此，对于这次王健林将自己掌控的资产中最赚钱的酒店管理业务也卖掉，陆媒评论称，“这绝对是一次颠覆性的动作”。

公众号“阿尔法工场”披露，王健林曾三次与其它财团对赌，却三次均以失败告终。正是这三次对赌的失败推倒了“多米诺骨牌”，导致万达庞大的商业帝国一步步走向分崩离析。

第一次对赌发生在2014年。当时，万达商业地产在港股股价表现不佳，王健林决定从港股退市，转战A股上市。当时王健林通过与多个财团签订对赌协议，得以筹集了300亿元资金。按照其协议，万达商业地产必须在2018年前在A股成功上市，否则需要回购股权并支付414亿元的本金和利息。结果，该公司A股上市未能成功，对赌以失败告终，让王健林损失惨重。

第二次对赌发生在2018年。为了筹集资金，王健林将万达13%的股权出售给苏宁、腾讯、融创、京东等投资者，共计回收资金340亿元。而对赌协议约定，万达商业地产必须在2023年10月31日前完成A股上市，否则王健林需要以8%的年利率向前述投资者回购股份。

2023年10月，万达商管未能完成A股上市，王健林只好通过出售资产及引入新的投资方来筹集资金，以300亿元现金为代价解除了这次的对赌协议。

第三次对赌发生于2021年。当时王健林将珠海万达商管10%的股权出售给腾讯、蚂蚁金服、碧桂园等投资者，共获得资金380亿元。而按照对赌协议约定，珠海万达商管必须在2023年底前完成港股上市，否则万达商管需向投资者回购股份，并支付本金和8%的利息。

结果这次对赌又以失败告终。为了解除对赌协议，王健林被迫再次出让珠海万达商管的部分股权，并计划引入太盟投资集团、中信资本、中东资本等新投资者来救急。

在三次对赌事件中，王健林先后卖掉了部分文旅项目、酒店和万达广场等大批资产。仅最近三年内，万达就先后抛售了过30座万达广场，还出售了英国豪华游艇制造商圣汐国际等。但迄今为止，万达集团依然背负着巨大的债务，并因无法按期还债而频频被曾经的合作伙伴告上法庭，多次被冻结股权并成为被强制执行的“老赖”。

据公开的资讯，截至2024年6月末，万达集团一年内将到期的非流动负债高达609.55亿元。

万达曾经的辉煌与如今的落魄，在中国互联网上引起了热议：“对赌是双刃剑，也是零和游戏。”“房地产泡沫已经破了，下一个泡沫就是互联网了。”

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