中国机器人产业面临“订单饥渴” 出现泡沫迹象
过去一年，中国兴起具身智能机器人投资热，不过泡沫迹象开始出现。图为工作人员检查刚离开产线的工业人形机器人。（中新社）
过去一年，中国兴起具身智能机器人（人形机器人）投资热，不过泡沫迹象开始出现。有媒体指出，2025年1至10月，中国具身智能领域在一级市场的融资总金额已经超过500亿元（人民币，下同，约72亿美元），但据综合多方测算，第一梯队所有具身智能公司的全年营收加总，仍不足100亿元。资本投入与真实收入间，形成数倍以上落差。
目前中国最受关注、融资额最高的业者，集中在第一梯队，例如宇树科技、智元机器人、银河通用、北京人形机器人创新中心、云深处、傅里叶等。这些公司拥有更完整的技术团队、更高频的曝光度，以及更密集的融资纪录。
虎嗅科技报导，多名具身智能领域相关投资人、创业者在过去半年表示，大部分具身智能整机厂商正面临“订单饥渴”：在Ｂ、Ｃ两端，真实的市场需求或已不足以消化2025年年内生产出的机器人。
报导引述一位知名投资人指，目前中国具身智能行业，“真正在埋单的是投资机构、投资入股的互联网大厂，简言之现在不存在To B或者To C，本质上是To LP（有限合伙）。”该投资人说，除宇树、智元等少数公司探索出较成熟的商业化模式，绝大部分公司2026年的存活逻辑依然是“如何说服资本下场”，而非“走通B或C商业模型”。
至于行业共识认为最有可能落地的工业场景，报导称，当前机器人的供给能力，与工厂真实的需求结构间，存在明显错配。多家工厂称，目前单台机器人的整体成本，普遍高于人力成本。这也进一步抬高了工业场景大规模采用人形机器人的门槛。
机器人上游产业链公司安努智能CEO文宏杰指出，2025年行业的实际销量，仍然只有千台级别，距离“万台规模”还有明显距离。一位主要机器人公司相关负责人表示，目前具身智能的商业模式整体仍处于早期探索阶段。
去年底，高盛实地调研九家中国机器人供应链企业后指，供应商普遍规划年产能10万至100万台，但无一家确认收到大额订单或明确量产时间表。
