人民币破7对百姓日常投资理财有何影响
东方网4月10日消息：今天，人民币对美元汇率中间价今天报6.9920，首次从破7进入6关口，与当初破8入7相比，人民币汇率进入6关口之后，百姓的日常投资不能凭胆子，而要多用用脑子，只有这样才能使自己在日常理财中分享人民币升值带来的收益。
升值加快需要警惕
在刚刚过去的3月，人民币累计升值868个点，升值幅度达到1.2%。而今年一季度人民币的累计升值幅度更是高达4.06%。不仅刷新了去年四季度刚刚创下的季升幅2.77%的记录，也是1994年中国外汇市场建立以来，人民币升值幅度最大的一个季度。
市场人士认为，人民币在过去两周中的大幅走高，并非中国要赶在保尔森访华之际将美元兑人民币汇率拉至7元这么简单，更有可能是中共政府希望保持住人民币的升值势头，以缓解通胀压力。从去年12月开始，人民币升值速度陡然加快，2008年前3个月的升幅分别是1.7%、1.1%、1.3%，远远超过去年月均约0.6%的升幅。分析人士认为，美元加速贬值是重要因素。除非今年年底美元大幅反弹，否则，人民币升值超过10%的可能性很大。有关专家表示，若短期内人民币升值太快，将导致我国外汇储备快速下降，那么中长期来看，人民币遭遇贬值的风险变得很高。
汇率博弈值得关注
2005年7月21日，人民币汇率正式启动了汇改，一下子升值2％，人民币兑换美元从1：8.2765变成了1：8.11。同时,中共政府采用了盯住一揽子货币政策。2007年1月11日，人民币对美元中间价突破7.8，达到7.7977元，人民币汇率13年来首次超过港元。
随着人民币升值幅度的加快，对冲基金也闻风而动，国外有一个金融工具叫做人民币NDF合约，即人民币不可交割远期合约，这是一个衡量市场对人民币币值强弱预期的风向性指标，如果人民币升值的预期加强，NDF贴水就会大幅度上涨。目前，市场中许多人都认为美元/人民币1年期NDF的走势暗示人民币的升值幅度为15%，预计1年期美元/人民币NDF盘中剩余时间或在人民币6.2550-6.2900元区间波动，即一年后人民币对美元中间价在6.2550至6.2900元。
百姓投资有何影响
在人民币破8的时候，当时无论是专家，还是普通投资者，最大的目标就是尽可能将自己手中的人民币换成人民币资产，这也是为什么从去年开始，无论股市，还是楼市都出现了难得一见的暴涨行情，但是随着人民币破7，普通百姓就要开始注意自己的投资方式了。
人民币从7字头到6字头，股市肯定会间接受到影响：首先，升值加快或更高对出口企业的影响将非常明显，出口增幅放缓可能成为趋势。从股市层面来看，出口企业的利润可能调低，进口企业则可能受益，尤其是石油、航空等板块；其次，升值加速导致的外部需求下降，必然影响到经济增长预期。目前多数分析人士预期今年经济增长将放缓到10.5%左右。经济增速下调对股市不是好消息，但长期来看，如果经济结构更加均衡，也将有利于股市稳定发展；流动性也将面临双向压力。一方面，顺差减少有利于缓解流动性过剩；另一方面，日本等国的经历显示，升值加速对热钱的吸引是难以避免的。日元1985-1996年10年间升值2.5倍，股市也上涨了3倍。从长期来看，本币升值对股市的拉动效应很明显，热钱助推资产泡沫是原因之一，另一个原因则是升值带来一些以本币为主要资产的企业估值上升，主要包括金融业和地产业。
对于投资者来说，应该从投资一切人民币资产，开始转向选择优质人民币资产，特别是要关注海外市场的一年期NDF，一旦出现海外市场上的NDF出现拐头的现象，就要当心热钱从内地上撤离的可能，并及时调整自己的投资组合，并可多增持一些黄金等稳健型，并能抵抗通胀的理财产品。
汇改以来大事记
2005年7月21日：央行宣布改变以往盯住美元的固定汇率制度，实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。当天，人民币对美元汇率自汇改前的8.2765一举上调至8.11，一次性上调2.1％。
2006年5月15日：人民币兑美元汇率中间价突破8：1的心理关口，达到1美元兑7.9982元人民币。
2007年1月11日：人民币兑美元中间价突破7.8，达到7.7977元，同时人民币汇率13年来首次超过港元。
2007年5月21日，银行间市场人民币兑美元汇率的日波幅从□0.3%扩大到□0.5%。
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人民币加速升值能抑制通胀吗
完全是为了通胀，价格涨得实在是受不了，人民币汇率作为治理通胀的工具，被推到了第一线。但很可能是病急乱投医。
显然，央行去年第三季度货币政策执行报告就已经为它做好了理论铺垫，经济学的理论分析和各国的实践均表明，本币升值有利于抑制国内通货膨胀，自去年下半年以来，人民币升值的主动性明显增强，今年一季度人民币对美元劲升4.18%，破七已成必然。
那么，人民币加速升值究竟能否有效抑制通胀？肯定的理由无外乎两条。
第一条理由是，美元加速贬值，以美元计价的国际大宗商品价格高涨，而中国作为大宗商品净进口国，国际原材料价格上涨容易传导至国内。人民币升值可以使得进口成本相对降低，抑制输入型通胀。高盛、中金是这一观点的主要支持者。据中金测算，人民币名义有效汇率每升值10%，其他条件不变，中国CPI涨幅短期内将下降0.8个百分点，长期将下降3.2个百分点。人民币快速升值，对于输入型通胀压力的缓解，或许能起到一时之快的效果，犹如给一个高烧不退的病人一个救急的冰袋
不过，在我看来，这一看法很可能是一厢情愿，一种刻舟求剑的静止思维。
像我国台湾这样的小经济体或许能实现如此目的，但中国大陆不一样，作为全球制造业的基地，这样巨型的一个经济体，最终很可能演变成一场升值与涨价魔高一尺、道高一丈的竞赛游戏。
随着本币大幅升值，面对人民币计价的进口原材料价格的骤降，不知道国内企业的需求一时间会被激发出来多少（包括担心未来涨价的预期，预防性存货的增加），加之商品市场上投机资金的推波助澜，短时间内就可能把价格推升十几个点，立即把升值的效力消弭于无形。因为当下全球的初级产品、矿石资源、能源和粮食都处于一个紧平衡的状态和高价位，中国很难随人民币升值去购买更多的国际商品。中国的购买很可能会被指责为拉动国际商品价格上涨的理由；而国际商品价格上涨又会向中国输入通胀，反而加剧国内问题。
人民币加速升值有效抑制通胀的第二个理由是，人民币加速升值将有助于减小外贸顺差，从而减少基础货币投放，流动性过剩的状况也将由此减轻，这将有助于缓解通胀压力。此种观点认为，通胀的发生在一定程度上和国内货币投放过多、流动性过剩有关。宋国青教授测算，国内CPI涨幅超过2%的部分有60%-70%由货币因素推动。为此，抑制通胀还需继续收紧货币供给。
但是一个显然的结论是，由于全球化趋势下跨国公司已经成为了全球生产的组织者和协调者，并实现了按价值链组织全球分工，从而根本上改变了货币、贸易和更多宏观经济变量的传导机制，使得传统的通过汇率来调整贸易平衡的机制在低端价值链几乎完全失效。
更明确些讲，汇率的出口弹性取决于当下各国在全球产业价值链中所处的位置。
举个简单的例子，瑞士－美国合资的罗技公司，每年在美国销售二千万个在中国苏州制造的鼠标，鼠标单价四十美元，其中，罗技得八美元，分销商和零售商得十五美元，零配件供应商得十四美元，而包括工人工资、电力和其它经常开支苏州仅得三美元。《华尔街日报》就此评论，罗技公司的苏州货仓是当前世界经济的缩影。
很显然，尽管中国成为了世界的制造业中心，但制成品的最终价值决定却并不在中国，品牌、技术附加值和流通领域拿走了其中的大部分，放在中国的环节基本上只是最后一道加工或装配工序。有数据显示，中国2007年对美元的有效汇率上升了12％（名义汇率升值＋通胀），但对美输出的中国商品价格仅仅上升了2.1％，这其中主要还是能源价格上涨所导致的海运成本上升。
故此，价值链低端决定了中国的汇率出口弹性相当地低，人民币名义汇率的变化所引起的在中国部分的增加值的变化比较难传递至最终制成品价格的变化，尽管这些制成品都被冠以中国制造的标签。所以外部的需求很难受到一个处于价值链低端的国家货币价值的调节。相反，中国的利益很可能在这种不同价值链的利润重新分配中进一步受损。
从根本上讲，增强汇率弹性只能靠自主创新的产业结构的跃升。对加工贸易而言，无论内需如何扩大、人民币如何升值，只要有对国内工资等加工费和税收的支付，就必定是顺差。而加工贸易的利益却被产业链条上的所有企业所分享。
再从进口看，中国的进口主要取决于投资，投资对价格的敏感度很低，因为许多需要进口的重大建设项目的上马，往往取决于政府计划部门及银行贷款，并不会太多考虑汇率。中国的进口与消费还主要受到众多非汇率因素影响，如医疗卫生、养老、退休和社保等服务体系落后，与私人消费配套的城乡基础设施等公共服务的落后，资本市场和银行体系效率低下等。这些经济因素的结构性调整，将比人民币升值更有效地释放中国的进口购买力。
既然人民币名义汇率的大幅升值对减少中国的外贸顺差效果并不可靠，也不明显，我们为什么要选择这样一个方向呢？
国际收支失衡其本质上是一个内在的宏观经济的总量问题，并不直接取决于贸易政策或产业竞争力，最终它取决于国民储蓄率和投资率，因为它们决定了资本的国际流动。而国民储蓄率和投资率这两个变量，几乎不受贸易政策的影响，更不会受到其他国家货币升值或贬值的影响，储蓄与投资的长期失衡，显然最终是由一个经济体的经济增长模式所决定。这个意义上讲，人民币汇率的困境只不过是投资和消费内部失衡的一个必然结果，而不是原因，通过名义汇率的大幅升值来治理通货膨胀的确有本末倒置之嫌。
汇率大幅升值的一个重大负面影响就是，同时面对原材料价格高企难降、人工成本上升，企业的劳动生产率的提升是否还能抗得住名义汇率大幅升值的成本，很难评估。当大量竞争力较差的出口商由于强劲的货币而退出生意时，会造成潜在的大量工作岗位流失，毕竟出口部门涉及到8000万到1个亿人口的就业，当然，下岗的工人可以缓解当前劳动力市场的紧张局面，遏制持续的工资上涨，而持续的工资上涨也是持续通胀的推手之一，但从宏观上看，以降低劳动报酬的比例为代价来平抑通胀，与改善投资消费失衡的方向背道而驰，这完全是短期应景之策，从长期看会加剧经济结构失衡。
其实，我最担心的名义汇率大幅升值的风险，还是升值可能导致高企的资产价格轰然崩塌，这对中国经济是最致命的。中国目前的资本项目管制的防火墙是否经得住冲击始终是个疑问。当下假道经常项目或直接投资，购买人民币资产或者房地产进行投机已经做得非常专业化了，成本甚至比正规的银行体系还低。热钱进来了多少难以估计，反正2005年─2007年，房价涨了3倍，股市涨了6倍，热钱是赚得盆满钵溢。次债危机一下子将全球从流动性过剩骤然推向了流动性紧缩，资金流向最可能是从一个高估值或泡沫比较严重的资产中撤离。尽管目前中国还存在着形式上的资本项目管制，但加速升值的人民币无疑成了跨境资本全身而退的买路费。
人民币升值速度越快，升值幅度越大，那么中国资产泡沫硬着陆的可能性就越大。这是一个基本判断，这在今年的股市、楼市已经开始显露端倪。如此，泡沫一破，可以想见的是，未来两年中国的银行体系坏账激增（因为近三年新增信贷近八、九万亿，而中国的信贷90％以上都是抵押品贷款），股市暴跌（到那时，银行股估值的崩溃）。显然，美国成为最大受益者，随着资金回流，美元又可以重新得以确立强势。反转过来，又来收购中国的廉价核心资产，美元本位的国际货币秩序进一步得以强化，这是最悲观的政策后果，对此央行一定要有充分的思想准备。
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中国股市已不具有长期投资价值
作者：韩志国
已经风雨飘摇的中国股市今天再一次出现了崩盘走势。在基本面没有大的变化的情况下，沪市与深市分别暴跌5.50%和3.78%，市场又一次出现了哀鸿遍野的惨烈情景。实际上，在大盘跌破4800点以后，市场就没有任何理由再继续看好，从牛市向熊市的转变就已经完成。虽然今年以来大盘已经暴跌了两千多点，市场的调整幅度已经超过了50%，但由于国内外经济形势的变化，由于中国股市内在矛盾的全面爆发，中国股市现在已经深陷熊市，而且这种熊市还在呈现出持续加深的趋势。根据我的判断，这一轮的熊市可能会持续三年左右时间，如果在大小非问题上不能拿出有效的解决办法，那么这轮大熊市的调整就可能会深不见底，市场的下跌幅度与下跌空间就很可能会超出所有人的预期。
从短期来说，对市场运行威胁最大的是业绩与次贷。由于今年以来股市的持续下跌，上市公司以往的30%投资收益不但会全部丧失，而且还可能会吞噬20─30%的主业利润。券商、保险、石油石化行业的业绩会大幅下滑甚至会出现严重亏损，权重股业绩暴跌所形成的下跌风险将给市场带来重大威胁。对于市场来说，业绩下滑所带来的最危险局面是，在一季报公布完后，市场的估值水平不但没有降低却反而大幅上升，这就会对市场信心构成严重打击。4月18号美国花旗银行将公布一季报，其因次贷危机所造成的损失程度也将成为判断未来世界股市走势的一个重要指标，需要密切注意。
从中期来讲，对市场运行威胁最大的是世界范围的经济衰退。如果说中国股市现在面临的是内忧外患而以内忧为主的话，那么对世界经济可能出现的衰退进而造成全球股市下跌所带来的风险就绝对不能低估。就目前的情况来说，美国经济衰退似乎正在有可能变为现实，如果这种衰退进一步加深，那对于处于次贷危机之中的全球金融业来说，就很可能遭遇雪上加霜的更大打击，也不能排除有更多的银行与非银行金融机构陷入更大的困境，甚至出现大面积的危机甚至破产。就国内的情况来说，情况也十分不令人乐观。在宏观经济政策刚刚把防止经济过热作为重点的情况下，经济就开始出现了滑坡危险。今年头两个月，几乎所有的经济指标都预示着经济在大幅滑坡，中国经济正面临着十分严重的滞胀局面。如果全球经济出现严重衰退，中国就很可能出现严重的产能过剩，从通胀到滞胀再到通缩的演变过程就很可能在中国经济中逐次出现。
从长期来看，对市场运行威胁最大的是大小非。现在，市场中还有很多人在对股指运行做技术分析，并根据这种技术分析对股市运行提供判断；也有很多人把股市现状与其他国家和地区的发展阶段作对比，进而测算市场的运行空间与调整空间。这些分析不是完全没有意义，但单纯地进行这样的分析就不可能对市场的运行趋势与发展趋势做出合乎实际的正确判断。必须看到，在市场的牛市预期已经被人为改变了的情况下，大小非的不断解禁已经成为中国股市的长期威胁甚至致命威胁，正是在这一点上，中国股市与其它股市有着本质的不同，也是各种各样的技术分析所无法阐释也无法解决的重大问题和现实难题。如果在解决大小非问题上拿不出走出困境的有效办法，那就很难改变中国股市的长期弱市格局，在这种情况下，无论采取什么样的救市措施，都只能是收一时之功而不可能是取长远之效。
无论是从国内还是国际来说，中国股市现在所面临的都是极不确定、极不稳定也极难把握的状况；无论是从市场的外部环境还是内部环境来看，中国股市现在所面临的都是利空远远大于利多的情况。股市的生命在于预期，在中国股市的运行预期与发展预期已经彻底模糊并且严重紊乱的情况下，市场的投资风险就会远远地大于投资收益。对于中国股市来说，中期运行最值得期待的是奥运行情，但在整个市场的预期已经彻底变坏、8月份又面临着解禁股高峰的情况下，奥运行情还会不会有或者会有多大，都需要慎重考虑。市场的下一个调整目标是3000点，但3000点肯定不是今年股市调整的最低点，也不可能是这一轮熊市调整的最低点。对市场与投资者来说，防范风险仍然是第一位的任务，在这方面，切不可盲从与大意。
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您为什么炒股？---致股民朋友的一封信
作者：池伟
今天，我到省内出差，在车上，我看到前排乘客正看着的《齐鲁晚报》上，登载了这样一条触目惊心的标题《德州一男子因炒股跳楼身亡，警方已介入调查》。 我欠身趴到靠背上，看完了这篇文章。
被报道的这位先生只有39岁，邻居反映他是个很好的人。警方调查发现，该男子投入了30000元，最高时股票账户曾达到50000元，现在，只剩下了21000元。由于心理承受及自我调节能力有限，故作出悲壮之举。
一直想写篇关于远离股市的文章，今天下车后，我放下行李，写下了这一段感慨。
（一）
朋友们，您为什么要投身中国股市？您真得很缺钱吗？缺钱，我们宁可下班后去摆地摊，我们也不买股票。
为什么不买中国的股票？因为中国的股票只有炒，没有投一说，而且，炒不好是要出人命的。在炒之前，您是否对那些上下蹿动的火苗做好了心理的准备？
中国的股市，存在着太多的变术，究其原因，在于它的体制。当你对上市公司新项目的投资前景预期抱有太多希望时，可知道那很可能是陷阱？可知道他们融资的目的并不一定是看好这个项目，并不一定是做好了新项目运作的各种技术准备，他们可能只是为了圈钱。因为项目失败的结果他们并不承担什么责任，承担责任的只是投资者。
也许，我们太相信圣人、伟人了，也就太过于轻信上市公司的管理者了，往往寄希望在他们的自律上。可知道人的欲望是个无底洞？他们有的一天十几万的收入，一年几千万，你认为他们会满足？他们不断地召开股东大会，不断地在会议上提出给自己冠冕堂皇地加薪的理由，你以为那些董事会成员，那些大股东会不情愿？他们只是举手表决签字而已，因为他们是中央军企业，因为那是全体公民所有，因为那并不是他们自己的钱，自己个人的企业，所以会很慷慨。监管层在这时候执行的规定却是---不干涉企业内部董事会通过的决议。我今天想问的是，到底由谁来监管国有上市公司权力者的瓜分呢？到底有什么力量能够阻止住这些企业与大股东个人肆无忌惮的疯狂抛售减持？
我从不反对别人是怎么想，但今天我却是这样想的。从人的本性上，存在食欲、色欲、金钱欲、权力欲等其他欲望，控制的好对个人、家庭、社会没有影响，但一旦成瘾，大脑控制不了身体，后果甚至会危及到社会。我们不能把人看得十分高尚，不能把企业的投资价值与企业家的自律等同起来。几千万的年薪，是什么样的灵魂与肉体铸成的？可知道他只是我们由政府任命的，全民所有制国企的一名打工者！
（二）
有句话：远离股市，远离毒品。我认为用在中国股市上，用在那些缺乏诚信与监督的上市公司身上并不为过。毒品会吸食你的身体，吞噬你的灵魂，股票同样会让你萎靡不振！那些退休后把一生积攒的辛苦钱投入股市购买希望的老人，为什么不去遛鸟？那些不去寻找工作整日叼着烟、看着盘的体魄人，那些在办公室里魂不守舍的掉魂人，你们有多少良好的心态与身体能够面对工作面对家人？你们无异于是在吸食股市鸦片。
如果您认为自己的钱已经足够花了，投身股市只是无伤大雅的寻求另一种快感，不会为之劳心费神，不会伤及身体，那么你完全可以参与并且留下。
当我们梦想拥有财富时，朋友，请珍惜与领悟拥有财富的真正意义......
(公元2008年4月9日晚，作者岛神漫游于山东临沭县城时，致神仙也无奈的中国股市。）
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中小散户该让罗杰斯们来抄大底了
作者：蔡慎坤
“我没有去关注我在中国股票市场投资组合的状况，我也不在意它们是否出现亏损。我希望将来有一天我的女儿可以持有我投资的中国股票，她们会为此而变得很富裕。”罗杰斯指着自己出生数月的女儿照片对记者说。4月7日罗杰斯在香港饶有兴致地谈起了他的中国股票“投资经”。对于A股市场近期的下跌，罗杰斯说，市场跌得“越低越好”，因为当市场不断下跌时，也正是投资者应当低买高卖的最佳时机。如果市场继续下跌，罗杰斯说他自己会购买更多的中国股票。
当巴菲特13.4元港币抛售中国石油时，A股市场却被炒到48元！那些在6000点上方仍然鼓吹做多，鼓吹年内股指能够上达8000点、10000点甚至13000点的，正是罗杰斯之类的投机掮客和黑心专家。记得股指6000点时，频频在国内走穴的罗杰斯到处煽风点火，一再鼓吹中国股市蕴藏着巨大的机会，不厌其烦地告诉股民：“大家知道我有中国股票，我第一次购买股票是在1999年，到了2005、2006年购买了更多的中国股票，而这些股票一笔都没卖过，我希望这辈子都不要卖中国股票，因为我对中国股市非常有信心、非常乐观。”
罗杰斯一再告诫投资者，中国股市可能会有小幅回落，但未来几年的总体趋势仍将是不断上扬。“当然，我更希望一生都拥有中国股票，并把这些股票继续传给我的女儿。”
记得去年12月，罗杰斯在香港表示：“我最近没有在内地或香港股市购买股票，但过去曾经买过很多。除了阿里巴巴之外，我现在没有购买其它中国股票。”阿里巴巴自去年11月首次公开招股以来，股价一度上涨了一倍以上，由13.5港元的发行价涨至30港元。与此同时，阿里巴巴的市盈率也由100倍升至300倍。去年11月中旬，阿里巴巴股价一度跌至30港元以下，但11月底又开始反弹，最高涨至40港元。尽管股价大幅上涨，但罗杰斯说并没有出售阿里巴巴的打算。他说：“我对这家公司的发展前景和管理层充满信心。我只购买中国企业的股票，而不会出售它们。”而阿里巴巴的股价今年已经跌破了发行价。这就意味着投师大师罗杰斯也被彻底套牢了，不仅阿里巴巴，他在沪深股市不知通过什么途径购买的股市，同样面临套牢的命运。当然，前提是他有足够的诚信，没有在1万点以下抛售持有的股票。
罗杰斯说这番话时，中国股市动态市盈率已经超过40多倍，当一个市场的动态市盈率超过40多倍、市净率超越6倍的时候，这个市场的风险便已经接近或超越日本80年代泡沫破裂时的水平。而此时的罗杰斯，却在中国各地附和着一批黑心专家，到处煽风点火助推股市泡沫，这也就导致后来沪深股指“迭创新高”。股市真是一个有意思的场所，有人想在泡沫中幸福地游泳，有人想利用泡沫达到强国富民的目的。但可惜，历史的经验表明，这样做的难度和登顶“珠峰”没什么区别，缺乏市场经济经验的中国有没有这样的超级智慧？只有上帝知道！
事实上，中国股市已经绑架了中国社会，并把投机思维灌输给了数亿股民，社会风气已经因此彻底改变，今天，股市毫不留情地从6100点跌到3400点，跌幅接近50%，断言今年登上1万点的罗杰斯们，据说已经准备了大把的抄底资金，但愿更多的中小散户聪明些，看准时机，把手中的筹码倒给这些江湖大鄂，让他们再一次获取数倍数倍的暴利！中小散户们该上岸看看了！
