中国经济接连出现增长放缓迹象，且在外有贸易战阴云密布、内有债券违约率大增的情况下，中国一些大企业，尤其是国有银行，仍在账面上取得多年来的最佳利润增长。《华尔街日报》文章分析以上现象，这是当局通过政策挤压更具活力的民营企业得以实现的，从而让整体经济付出巨大代价。
Wind金融数据显示，中国上市公司每股获利增长放缓许多，2016年底平均有两位数字增长。但今年上半年仍有8%增长。然而，这类增长主要反映在获得了中共政府强力支持的金融、工业和材料三个市值最大行业。
《华尔街日报》报导说，中共当局在近18个月内给了中国市值排名靠前的上市公司打了两剂强心针：削减重工业产能过剩、打击影子金融业。而这些刺激措施很大程度上是以牺牲非国有企业的利益为代价的。这些非国有企业往往不是上市公司，但却占三分之二左右的中国经济产出。
例如，为了削减过剩产能，政府强制重工业关闭部分工厂，此举严重打击了小型民营企业。另一方面却提振了宝山钢铁公司（宝钢）等上市国企的利润。宝钢的市场占有率上升，议价能力也得到了提升。
宝钢等上市国企的资产负债表变得漂亮，也对持有这些企业债务的国有银行有益。截至2018年年中，国有工业企业整体利润规模相当于其债务利息的五倍，而2017年年初时为三倍。
而中共当局为了去金融杠杆而打击影子金融之举，强有力提振了大型国有银行的业务，但进一步阻碍了小型民营企业的发展。这类小企业往往难以通过官方管道按合理的利率获得银行贷款。
随着2018年初影子银行贷款销声匿迹，传统银行贷款的加权平均利率逼近6%，创下2015年年中以来的最高水平。
在存款利率依然较低且批发融资成本下降的情况下，银行利润大幅回升。据Wind资讯的数据，2018年初中资银行平均每股收益同比增长逾4%，为2014年以来的最好表现。与此同时，民营部门的融资问题出现恶化，2017年末时，民营工业企业利润相当于其债务利息的九倍，但到2018年年中时已降至只有七倍。
中国国有企业的财务状况改善是通过挤压更具活力的民营企业得以实现的，对整体经济而言，代价巨大，未来几个季度经济增速或将明显放缓。
