愈来愈多迹象表明，随着经济疲软，通缩压力正在打击中国企业。图为北京一名男子在购物中心滑手机。(Getty Images)
中国经济有人说现在有三个看不懂，一是三市齐挫，原因何在看不懂；二是爆雷连连，官方不愠不火不出手，令人看不懂；三是调控政策取向争议激烈，当局却不作表态，外界着实看不懂。
所谓三市齐挫，说的是股市、楼市和人民币汇市三个主要市场，都在下挫中，但与过去不同的，一是过去遇到经济出现问题，会在数据上做点文章，今次各部门公布7月数据，大出市场意外，不论是海关总署的进出口数据，还是中国人民银行的金融数据，不只是大大不如市场预期，还都有陡变的走向，比如出口数据由单位数跌幅竟然扩至双位数等，这陡变令很多人看不懂。
就算数据是如实公开，过去这种时段当局一定会发动和组织宣传战，官媒会以“主旋律”占领舆论高地，今次连大部分官媒不声不响，个别媒体解释一下数据，也是点到即止，不再耐心说服，热情鼓舞。
如果说经济数据看不懂还是小事，最近大地产商、大金融集团的爆雷就不算是小事了，以信托业来说，今次至少有十家公司卷入，可以说是雷声阵阵，但官方默不作声令人看不懂，就算随之而起的救市争议，暂时也是不闻不问。
比如对碧桂园的爆雷，网红经济学者任泽平提出政府应出手相救，还将之提高到了稳定地产市场、稳定宏观经济及爱国主义的高度。大批不同界别人士，对救市论全力炮轰，对任泽平等人炮轰，代表性言论是指彭博都提醒别让碧桂园杨家跑了，说杨家那么多钱，转走不自救，杨惠妍已经是塞浦路斯国籍，他爹移民纽西兰。怎么要求把大家的钱给他们说成爱国呢？
再说重大宏观政策取向，有经济界指这届国务院只在老政策上做文章，比如盘活民营经济、稳住外资等，真正重大宏观政策没有态度。目前重大宏观政策最大的争议，是一派人认定只有扩内需一条路可走，而扩内需又只能是推财政刺激政策。
但另一派言论尖锐，代表人物是前人民大学副校长吴晓球说，别再刺激内需了，收入都没有，上半年居民可支配收入已经下滑到GDP的38%，消费从来都不是刺激出来的，前提是有收入，巧妇难为无米之炊，这是亘古不变的道理。
对这些看不懂，也有不同的解释，比如当局对爆雷事件的态度，一种解读说当局是在做压力测试，就是想要出清某些东西，告诉某些人，中央会为产业兜底但绝不会为金融兜底。该破产就破产，不要想着中央来收拾烂摊子，没有所谓的大而不能倒，都能倒。
对宏观政策也有种解读是“三路皆堵”说，意思是说中国改革开放以来，逐渐形成三个经济推进器，一个是外贸进出口，一个是固定资产投资，一个是房地产，过去30多年中国经济每有危机，就靠其中一个推进器躲过危机、走出低谷。
现在大势已变，比如外贸进出口，先是贸易战，接着是产业链转移，现在是科技脱钩，令其开始堵塞。再如房地产，原来可以靠放开政策加货币放水，企业居民一起加杠杆，现在房地产放水无用、政策无用，正在硬着陆中。
有经济学者提出一种警示，说中国经济现在要防“杭廷顿之痛”，大意是以杭廷顿当年之论，在社会最不稳定、最可能发生风险之际，正是在有激进变革之时，这时决策层要倍加小心，谨慎对待可能因变革出现的经济失速和由此产生的次生风险。
