6月25日，继上周中国央行拒绝向银行业注资引发由“钱荒”导致的一系列恐慌后，央行180度扭转态度，表示将支持任何有需要流动资金的银行。而为这次恐慌和损失买单的是中国股民和要面对更高贷款利率的中小企业。央行“雷厉风行”的变脸虽暂缓了股市接近跌停的态势，却无法再掩盖中国金融体制内存在的巨大问题，也令业内担忧央行是否有其它途径解决体制内风险。
有数据显示，中国沪深两市市值星期一蒸发了1.34万亿元人民币，200只个股跌停。在央行周二变脸前，中国股市在中国金融系统的“钱荒”之中跌个不停，跌到自从2009年全球金融危机四年以来的历史新低。上海金融分类指数下跌7.3%。有评论认为，这是中国金融危机的初期征兆。除股民为这次危机买单外，中国中小企业贷款更是难上加难。
据华尔街时报分析，如何募集资金来实现企业扩张是中国中小企业长期面临的一大挑战。中资商业银行所青睐的放贷对象是国有企业和上市公司，这使得其它企业不得不转向小型贷款公司、私募股权投资公司、甚至是典当行寻求资金。分析师表示，如果目前的“钱荒”持续下去，同时有更多的中国企业难以从银行获得资金，那么中国经济就会走软。
对于那些密切关注中国大陆信贷市场的人来说，这次恐慌并不意外。近期推动上海银行间同业拆放利率飙升的因素有许多，包括纳税时间、适逢公共假日、新数据显示流入资金放缓以及对美联储可能收缩定量宽松政策的担忧。然而出现利率大幅上升和政府反应令人迷惑不解的更大的原因是，官方数据未能如实反映当前中国的信贷状况。中共政府一直认为其发布的重要数据已经足以体现信贷状况。从独立收集的信贷数据看，中国的信贷状况完全是另外一番景象。然而令人担心的是，这种现象或将持续。
有专家表示，此次央行一反常态的让各大银行自己解决问题的主要目的是敲警钟，意图控制由影子银行带来的体制风险。就在央行坐视不管的同时，利率飙升的影响正在整个金融体系内蔓延。在公司债市场，随着投资者平仓套现，短期公司债收益率激增。上周四，1个月到期且评级为AAA的公司债收益率从周三的5.6%升至10%，远高于期限较长的公司债收益率。
实体经济方面，经济减速甚至在货币市场利率飙升前就已经开始。经济学家纷纷下调中国经济预期，部分经济学家现在预测全年经济增速将低于政府设定的目标。
未来的风险在于，银行将把多出来的融资成本转嫁给客户，其表现形式将是贷款的减少和贷款成本上升。长远来看，降低信贷增速正是中国经济所需要的。但短期内将使中国经济再下一个台阶。
这些未曾料想的由“钱荒”带来的麻烦足以令央行事与愿违。因此，央行快速在本周二180度转变态度。
影子银行问题，银行体制不透明和坏账问题，以及中小企业无法顺利贷款等等问题都未能通过央行的“敲警钟”而得到任何解决。这不得不另外界担忧，央行的工具箱里是否还有在不引起市场恐慌的情况下解决金融体制问题的工具。
希望之声国际广播电台诗琦综合编译报道
