陶冬
瑞银董事总经理、亚洲区首席经济分析师陶冬，7月14日在深圳做了“全球经济与资金出海”的演讲。主要观点：
一、中国经济未来一年半的主题是各行业去杠杆，3年内可买到现在无法想象的资产价格。
二、目前在中国难以找到投资机会，有几套房产的要出手，资金要出海，持有现金保持流动性是首选，而不是赚钱。今后3年有现金流才保命，要提高现金持有量。
三、从2008年美国及欧洲开始的经济、金融危机，最终以新兴国家市场爆掉而结束。
美联储预计在9月初步退出QE3，明年中全面退出。美国在复苏，而新兴市场估值高，一定会出事。
四、中国信贷环境已出现拐点。目前经济增长是伪增长，已耗尽改革开放、邓小平南巡改革、加入WTO的所有红利。三中全会可能会有政策推出，但有相当远的路要走。
五、目前的中国地方政府是庞式骗局、已技术性破产。这轮调整会很惨烈。
年末CPI会到达4%，明年到5%。中国明年可能会加息，美国明年也会加息。
在扩张了十年后信贷会收缩，地方债、影子银行、房地产可能会同时出事。
