Fed将宣布货币决策 五大资产面临泡沫化

在联准会(Fed)即将宣布货币决策的前夕，有人说美国股市、房市、农地、比特币、威士忌这五种资产已呈现泡沫化，接下来正是验证量化宽松(QE)措施是否助长资产泡沫的好时机。

股市

Fed推出第三轮QE(QE3)以来，标普500指数涨约26%。Fed透过QE人为压低债券殖利率，促使资金由债市流向股市，使股价在无关乎企业获利的情况下劲扬。

担心股市泡沫的人指出，Fed缩减QE恐将使许多投资人抛售股票、导致股价崩跌。诺贝尔经济学奖得主席勒日前说，美股涨势与「脆弱而疲软的经济」脱节，最令他担心。目前美股本益比约18.4，略高于被视为状态良好的15，但尚未引发任何恐慌。

房市

近来纽约、华府等地房价再次飙升，唤醒前次房市崩盘的阴影。惠誉(Fitch)11月估计，美国房市约17%的估值过高，因许多交易纯粹是为了投资。其他专家也警告伦敦、加拿大、挪威等地都出现泡沫迹象。

但「末日博士」罗比尼本月说，至少在美国，目前房市具有前次崩盘时所没有的安全阀，银行为防范损失使贷款标准趋于严格，房屋净值也比当时高。

农地

过去五年来爱荷华、北达科他等州农地价格都涨逾一倍，低利率政策、粮价攀升与乙醇补贴措施都鼓励农夫扩张耕地。但环保署(EPA)提议降低汽油里的混合乙醇标准，可能是个不祥预兆。

不过，与1970年代的泡沫相比，现今农夫并未过度举债，负债水准也低于当时，有助于在农地价格下滑时提供保护。

比特币

批评者说低利率政策贬抑美元价值，供应有限的比特币因而成为新选择。但比特币的波动性相当大，反映出市场的高度炒作。据美国银行(BofA)，比特币兑美元平均年涨幅达292%，现正处于泡沫风险中。

但仍有经济学家认为，比特币将是未来的实用货币，能提供低于信用卡的转帐费并便于国际汇款，且泡沫化意味价格高于基本价值，但市场至今仍无法评定比特币基本价值。

威士忌

据Whisky Highland，过去五年来威士忌价格大涨170%，在低利率时代成为投资人的新宠。但威士忌不像股票或债券，能产生额外收益，当价格愈高、开始滑落时就愈危险。

但许多买家不单纯因投资而买进威士忌，而是为了品味与地位的象徵。