导读
债券市场新增一例公司债违约事件，这家名为中融双创的公司不仅在违约事件发生前申请债券停牌，2017年末以来更是大动作不断，不仅出售子公司，还对公司进行了改头换面，自身债务压力巨大的情况下，还为20余家山东本土公司多次担保，一屁股债被追着跑，一系列蹊跷行径令人大跌眼镜。
1
16长城01未能按期兑付利息
6月14日，中融双创（北京）科技集团发布公告称，邹平长城集团有限公司（曾用名）2016年公司债券（第一期）应于2018年6月13日付息及兑付回售部分本金，截至本公告出具之日，公司已向托管机构划付回售部分本金291.50万元，尚未能按照约定将“16长城01”本期利息4,230万元划至托管机构。公司争取尽早完成本期债券的兑息工作，提醒广大投资者注意投资风险。
16长城01发行于2016年6月13日，发行人为中融双创（北京）科技集团有限公司（简称中融双创），发行规模6亿元，票面利率7.05%，期限3年。主承销商财通证券股份有限公司。大公国际最新给出的债券评级和主体评级均为AA。5月初，中融双创在“16长城01”存续期的第2年末，选择上调票面利率至7.50%并在本期债券存续期后1年保持固定不变。
中融双创共发行了“16长城01”“16长城02”两只债券，发债目的主要是缓解债务压力。本次公司债券发行总规模不超过12亿元,其中7亿元拟用于偿还公司短期融资债务,剩余部分拟用于补充公司营运资金。
在16长城01的兑付日，即6月13日，中融双创赶在发布无法按期付息公告前暂停了两只债券交易，原因为目前公司存在重大未披露事项。
值得注意的是，中融双创曾用名邹平长城集团有限公司，2018年2月份，邹平长城集团有限公司变更公司名称为中融双创（北京）科技集团有限公司，并变更了注册资本、住所，经营范围由原来的“批发零售铝板带材、铝箔、铝矿石、氧化铝、石材；铝合金新材料生产技术的研发；备案范围内的进出口业务。”变更为“技术开发、技术服务、技术转让、技术咨询；软件开发；计算机系统服务”。原邹平长城集团发行的两只债券的全部权利义务由中融双创承继。
2
对外担保超8亿，曾出售重要资产
中融双创是山东邹平市民企，主营铝板生产销售，但规模较小。公司旗下还有三利集团、兴泰煤业等资产，其中三利纺织是山东十大品牌纺织企业之一。三利集团为山东百强民营企业，滨州市最大的民营煤炭和成品油销售企业。兴泰煤业为中国煤炭行业AAA级信用企业，山东省商贸物流先进单位，承办省级煤炭物流服务平台。中融双创股权结构较为简单，刘法合持股80%、刘法军占股8%，刘法江刘法青各占股6%。
截至1季末对外担保8.61亿元，占净资产的13%。最新对外担保余额80,578.00万元，未到期合计521,248.00万元。并且多次为同一家企业进行担保。被担保对象中，新安凯动力和宏皓工业均被法院列为失信被执行人，目前在当地政府主导下进行债务重组；邹平汇泽已发生多起借款纠纷、天淇食品为其违约借款的担保方，两家也被列为失信被执行人。公司对上述四家企业担保金额2.39亿元。小债尝试从20余家担保企业中找出关于中融双创资产出售及重组的相关信息，不过并未找到实质性的蛛丝马迹。
2018年2月12日，原邹平长城集团将子公司邹平县三利集团有限公司100%股权及三利集团下属子公司邹平县三利纺织有限公司100%股权出售给刘秀国和潘风木，交易金额合计4.70亿元。
截至2017年9月末，三利集团单体报表中总资产为1.01亿元，所有者权益为0.92亿元，占长城集团合并口径净资产的比例为1.28%，暂无实际经营业务。截至2017年9月末，三利纺织总资产为9.36亿元，所有者权益为4.49亿元，占长城集团合并口径净资产的比例为6.24%；2017年1-9月，实现营业收入8.66亿元，净利润0.35亿元，占长城集团合并口径营业收入及净利润的比例分别为10.10%和7.80%。
同时长城集团收购了邹平鸿翔农业科技有限公司100%股权和山东双创包装科技有限公司100%股权，收购价款合计5.65亿元，其中鸿翔农业主要经营业务为屠宰深加工，双创科技主要产品为铝制瓶罐体。截至2017年9月30日，鸿翔农业总资产4.13亿元，所有者权益2.56亿元；2017年1-9月，实现营业收入3.29亿元，净利润0.15亿元。截至2017年9月30日，双创科技总资产5.53亿元，所有者权益3.09亿元；2017年1-9月，实现营业收入1.27亿元，净利润0.09亿元。
而在2017年三季度之前，邹平鸿翔农业科技有限公司100%股权和山东双创包装科技有限公司实际控制人为刘国秀、潘风木。
也就是说，双方进行了资产的互换。而据Wind信息显示，三利集团曾有总资产20亿。而具体资产交换原因尚不得而知。
3
短期债务压力较大
中融双创2017年总营收109.95亿元，利润总额7.21亿元，净利润5.56亿元，与上年同期均有小幅下降，分别减少3.77%和0.8%。近两年中融双创的总负债增长较快，2016年债务翻倍增长，截止2017年末总资产139.82亿元，总债务67.24亿元，资产负债率48.09%。
另外值得注意的是，短期负债压力一直很大，一度占到了95%，有息负债57.17亿元，占总债务的比例高达85%。
现金流方面，2017年现金净减少5.32亿元，期末现金余额13.55亿元。考虑票据货币资金不能覆盖短期债务。2017年投资活动现金流及筹资活动现金流分别为-5.26亿元和-6.70亿元，投资活动现金流常年为负，筹资活动现金流在2017年首次出现负数，或与其2017年三季度出售子公司或有很大关系。
出售重要资产、变更地址、主营业务，北上转型为科技公司，对外担保包袱又十分沉重，一系列蹊跷行径令人怀疑。不过本次债券仅能还上291.5万元，中融双创的流动性紧张程度可见一斑。而其中很大的可能是，中融双创过度对外担保占用或消耗了公司大量资产和资金。
