说到我大中国的地产市场，2014—15年，地产市场整体萎缩，成交量普遍下滑两到三成；房价在全国范围内丧失增长性，除了一二线城市还能勉强价格持平，三四线城市价格下滑普遍都有两成。最关键的是土地市场随之萎缩，地方政府土地出让金收入直接腰斩。
接下来就是著名的地产去库存政策，银行系统对房地产大开绿灯，对地产商的夹层贷款和开发贷款以及对居民的按揭贷款，放起来毫无节制，终于在2016-17年，将全国房价整体提升了五成，重点城市大都是两年直接翻番，地方政府的土地出让金收入也随之翻番。
而代价就是，居民的钱包被榨空，城镇家庭的资金流动性高度紧张，已经丧失了应对通胀的能力。如果贸易战诱发食品价格普涨的话，为了房贷苦不堪言的城镇家庭，要么选择断供，要么选择饿死，没有第三个选择。
下半年中国经济的主动向就是这个地方债重新剧烈增长的事，没别的。地方债不比居民购房负债，地方债基本上都是信用债，毫无资产担保可言，随时都可以爆，爆了就血本无归。
