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贸易战 中南海看到新希望 川普就此软化 北京这样跳下去

——惠誉:中共公司债违约创纪录

著名经济学家程晓农分析,中美贸易战已迈入“深水区”,正演变成“规则战”,关税则成了“规则战”的保留手段。他还分析中共有个新希望,就是川普会有个美国股市缘由因此而软化立场。北京的“狐步舞”还会继续跳下去。据惠誉统计,2018年中国公司债违约创下1105亿元人民币的记录,其中90%来自民企。2019年债券市场可能出现一波新的违约潮。程晓农披露,中国经济增长有公开和内部两套数据,内部数据代表的实际增长率过低,中共不愿公开。

中美贸易战和美国股市对川普的影响

程晓农1月22日在澳大利亚SBS广播公司撰文指,美国最近一段时间股市动荡。长期习惯于“吃中国饭”的一些美国企业(如依赖中国销售市场的、进口中国产品的、向美国客户兜售“中国概念”的金融商等),当然怕影响生意,但它们只占美国企业的一部分;而中国倾销产品的下降,也可能给别的美国企业和美国工人带来机会。

华尔街本身就有大批向美国客户兜售“中国概念”的金融机构,所以,美国股市对中美关系的变化极为敏感。但美国总统毕竟不是靠股票选出来的,美国投资者也不都是华尔街可以完全操纵的。北京目前对川普在华府政治当中遇到的困难和美国股市波动十分关注,希望川普会因此而软化立场,让北京轻松过关。

北京也还有另外一层担心,即一旦中国对美国的粮食和能源形成依赖,美国将利用其遏制中国;同时,北京绝对不希望美国独自掌控整个世界,令北京的作用边缘化。北京的“狐步舞”(快-慢-快式舞步)还会继续跳下去,中美之间的摩擦,远非几次贸易谈判就能烟消云散的。

关税成了“规则战”的辅助手段

程晓农写到,中美之间狭义的“贸易战”是指互加关税,从这个意义上讲,或许,关税战不会再升级了;但是,关税手段却未必从此被美国弃用,因为它仍然是“规则战”的一个重要工具。

美国现在对中国在市场准入层次的让步已充分了解,但对知识产权问题上中国政府的可能作为,还在继续观察。

主导美中经贸谈判事宜的莱特希泽的立场有三个特点:第一,不会满足于市场准入层次的中方让步,而是高度关注如何遏制侵犯知识产权的行为;

第二,不会满足于中方的口头或书面的原则性承诺,而是要求建立监督承诺兑现的机制;

第三,保留贸易制裁的手段,以“确保北京兑现它的承诺”。由于一直以来北京的谈判策略是,尽量只作有限的承诺,承诺的内容又尽量泛化,这种策略给美国的印象是,有诚意,但诚意有限。

因此美国提出了针对性要求,即“对落实情况必须不断核查和有效地强制执行”;也就是说,对中国在谈判当中所做的承诺只保持有限的信任。

由于美国已经意识到了监督机制的必要性,所以关税手段可能不会只用在市场准入层次;针对侵犯知识产权等司法层面的问题。

日前西方媒体披露,美国可能采取“定期审查”的办法,而关税手段则用来推进市场准入和知识产权层面的执法;与此同时,美国还准备加强对侵犯知识产权活动的执法,特别是,从危害国家安全的角度,执法方式可能更多地从对侵犯知识产权活动的民事起诉转变为刑事指控。

惠誉:中国公司债违约创纪录

英国《金融时报》1月21日报道,2018年,中国公司债券违约状况达到创纪录水平,这是中国经济放缓背景下金融市场出现动荡的最新迹象。

惠誉(Fitch)追踪中国大陆信贷市场的统计数据显示,2018年,有45家中国企业的117只债券出现违约,本金总额达1105亿元人民币(合163亿美元),出现违约的债券发行人数量和本金金额均创历史新高。

惠誉分析师黄筱婷(Jenny Huang)和张顺成说,“绝大多数在岸债券违约出自非(国有企业),这类发行人占违约发行人总数的86.7%,占违约债券本金总额的90%。”他们认为,有迹象表明,“投资者风险偏好因在岸债券违约激增而恶化。”

1月21日(周一)中共官方发布的数据显示,2018年第四季度中国经济增长率放缓至金融危机以来的最低水平。

Nordea Markets驻新加坡分析师庄媛(Amy Yuan Zhuang)说,尽管预计中共当局会加大刺激力度防止经济出现无序放缓,但今年中国经济的前景不太乐观。

中国公司债违约风险引起机构关注。据惠誉统计,2018年中国公司债违约创下1105亿元人民币的记录,其中90%来自民企。2019年将有大量债券到期,中国民企在中国债券市场的日子可能会更加艰难,债券市场可能出现一波新的违约潮。

程晓农:中国经济增长有公开和内部两套数据

程晓农1月15日对《自由亚洲电台》表示,中共政府经济增长有公开和内部两个版本。原因是中共领导人明知中国经济增长率非常低,但不愿向外界承认。

尽管经历了2018年经济大滑坡,中共统计局公布的全年经济增长率依然为6.6%。

程晓农表示,与中共公开数据不同,经济学家向松祚去年年底的公开演讲披露的是中共内部的经济数据,其中一个是1.67%,另一个则是负值。这两个数字加起来,说明中国2018年经济增长率为零。

阿波罗网林亿综合报道

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