尽管金融市场早已炒作中美或很快达成贸易协议，将带动经济再攀高峰，惟数据显示，实体市场未如股市般乐观，目前依然处于观望状态，预示中美就算顺利“握手”，也未必会顿时让一切回到贸战前，投资者实不宜过度憧憬。
近日有资料披露，南韩4月首20天的出口继续按年大跌8.7%，若颓势持续，将是连跌5个月，为2008年金融海啸后首见最长跌浪；与此同时，另一数据显示，台湾3月出口订单跌幅大过预期，4月料继续下滑。其中，两地对中国的出口跌幅尤为显著，南韩本月首20日对华出口骤降12%；台湾3月对香港和 大陆出口按年亦跌近14%。事实上，虽然 大陆首季经济增长达6.4%，好过市场预期，但进口需求未见增加，截至3月已连续4个月下滑。
上述数据明显反映 大陆乃至全球经济放缓仍未脱离危险期，主因是南韩出口被不少经济学家视为“全球进口指标”及“经济晴雨表”，由汽车到电子产品，都是销往世界为主，当中涉及的半导体，更能反映智能手机市场的盛衰。再者，由于不少分析员质疑 大陆经济数据的可靠性，故更倚靠南韩等其他亚洲区的数据作参考。
无论如何，这最少能反映实体经济较金融市场更理性，商家没有因中美可能很快达成协议而预早增加需求。其实，中美之间的冲突何止贸易那么简单，真正的战场是掌控科技话语权及中西体制之争，绝不能“一纸”协议就可解决。值得留意的是，南韩半导体出口近月接连大挫，惨况绝对比得上2009年，背后除了反映全球智能手机需求饱和外，更重要的是意味着5G已全速发展，惟成效需时，短期内难对经济增长带来显著贡献。
事实上，近期亦有数据显示，今年以来全球航运贸易下滑趋势没有改变之馀，形势反而更严峻!首3个月共有10.7万公吨载重量的船舶被回收，按年大幅增长35%，报废的船舶主要用于运输矿石、煤炭，以及水泥等大宗商品，而且报废的原因不是往常的维护成本高昂，而是运费大跌。这在在反映全球基建及建筑动工量有大跌之势，数据亦刚好反映美国总统特朗普发动贸战前后的变化，可想而知环球经济前景未见得有韧力，当中尤以欧洲为甚。
诚然，全球央行接续放水已十年，资金泛滥扭曲了金融市场预示实体经济的能力，若然投资者认为股市上扬必定反映未来经济会好转，不妨多加关注具前瞻性的指标，相互印证方为上策。
