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股民热话:中国经济失速 中资股撑到几时?

中国经济三大动能齐齐失速?官方数据显示,10月工业增加值、固定投资和消费品零售表现均逊预期,预视第四季经济增长持续放缓,明年的展望更不容乐观。港股中,中资股估值随时要面临新一轮重估潮,投资者宜注意风险。

大陆统计局公布,10月份规模以上工业增加值按年增长4.7%,逊预期的升5.4%,前值则升5.8%。另10月中国社会消费品零售总额按年名义增长7.2%(扣除价格因素实际增长4.9%,以下除特殊说明外均为名义增长),增速逊市场预期,亦为六个月新低。

此外,今年首十个月全国固定资产投资(不含农户)按年增长5.2%,增速较1至9月份回落0.2个百分点,单计10月份的增幅为0.4%,亦为有纪录以来新低。

睇见中国经济三大引擎表现全部逊预期,反映整体经济面愈益严重。挨年近晚,对消费、企业投资及就业市场的负面影响,投资市场或会率先反映相关的风险。

中资股中,内银股现价普遍尚处于今年初水平,但今年以来中国经济增长放缓,企业经营困难,债务违约不绝于耳,而官方又施行政策要内银加强对中小微企的贷款支持,变相令银行为着满足政策任务,难以实施有效的风险管理。

另一方面,明年中国将加大开放金融市场,外资对银行、证券等金融机构的持股限制获放宽,势必加剧竞争。在行业竞争环境正酝酿巨变下,投资者宜尽快检讨对内银股的投资,别因为坐收几厘息而疏于防范,莫视风险。

除了内银股之外,内房股亦是一个潜在风险的爆发点。尤其是,明年将有逾两万亿美元人民币地方债到期,按年大增逾五成。旧债到期,新债难冚,地方政府和企业都面临巨大的债务风险。过去无论系内银抑或地方政府财政,都高度依赖房地产相关的贷款和土地收入来支持。虽然话,中央一开印钞机,内房泡沫就可以延续,但泡沫终归是泡沫,“拖”字诀解决不了问题,只会令问题恶化至不能收拾的地步。

讲到尾,大家要接受中国经济增降速的新常态,即使中美能签订中期贸易谈协议,只是暂时避免情况再急速恶化,各大主要经济范畴增速放缓的问题依旧存在,与经济周期连系度高的中资股,还是要格外小心。

东方产经专栏作者钱修

责任编辑: 楚天   来源:东网 转载请注明作者、出处並保持完整。

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