各地央行推出救市措施后，股市大幅反弹差不多1个月。近日新冠肺炎疫情新增数字放缓，各地开始复工，油价在见负数后大幅回稳，都是利好股市的原油。不过，美股及恒指等主要市场指数在黄金比率反弹38.2%或50%后均乏力续上，环球股市在2月中开始的跌势速度之急，技术上难以出现V型反弹，往后调整的风险愈来愈高。
上述好消息均未能带动股市继续向上，投资者反而需要留意下行的风险因素，包括旅游及航空业难以复苏，油企可能陆续出现债务问题，企业避免破产但却需面临融资息率高企，失业率高企，令复苏速度缓慢等。再者，环球经济可能面临去全球化风险，供应链重新整合代表市场需要更长的适应期，纵使环球央行大开印钞机，但在资产回报迅速减退的时间，股市再度大幅向上的诱因实在不高。
技术上，近日各大股票指数反弹时波幅逐渐收窄，原本型态仍待变。但近日如美国标指、德国DAX指数及港股恒指走势均失守上升趋势线，并已下破“上升楔形”的向淡形态，代表早前反弹市可能已经完结。就标指而言，下方较大支持约介乎2,650点及2,500点，即有近5%及10%的调整空间；而恒指的较大支持则于23,000点。
Saxo Markets高级市场分析师潘梓生
