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中美金融战:美经济顾问指“无人有信心投资中国公司”

外国传媒报道,美国总统特朗普的经济顾问库德洛称,没有人有信心投资中国公司,美国需要保护投资者,免受中国缺乏透明度和责任制的影响。

他说:“我们已经了解到中国公司的不透明,他们不守规章和法律。”库德洛又透露,目前潜在的与冠状病毒相关的诉讼,称“在问题解决前,没有人对投资中国公司抱有信心。”

【传纳斯达克拟收紧上市规则势阻中企IPO】

早前外电引述消息报道,美国纳斯达克交易所有意修改上市规则,势将令部分中国公司更难在该交易所作首次公开发售(IPO)。

据了解,虽然纳斯达克不会在规则中特别提及中国公司,但是次新规定将要求包括中国在内的一些国家,若要在该交易所公开上市,其IPO规模需至少达至2,500万美元(约1.95万亿港元),或市值的1/4。

值得留意的是,2000年以来在纳斯达克上市的155家中国公司中,就有40家的IPO募集资金低于2,500万美元。

分析相信,是次修改规则主要由于对一些中国IPO公司缺乏会计透明度,以及对公司内部对股价影响过大的担忧所驱动。而上月,于2019年初在美国IPO的瑞幸咖啡便爆出财务造假的丑闻。

【为何中国小型公司希望赴美IPO?】

纳斯达克去年亦曾公布一些上市限制,试图遏制中国小型公司赴美上市。由于该些公司的大多数股份都掌握在少数内部人手中,使其股票交易量通常很少,在低流动性的情况下,亦使该些公司难以吸引大型机构投资者,但后者正是纳斯达克寻求迎合的对象。

分析指出,中国小型公司之所以想赴美进行IPO,是因为可透过IPO让创办人及投资者获得美元回报,同时亦可利用公司的上市地位去说服中国贷款方提供资金。

【中概股爆回流潮港作第二上市势成新趋势?】

事实上,在中美紧张关系升级之际,继阿里巴巴(09988)来港第二上市后,市传愈来愈多中资概念股商讨来港第二上市的可能性。

有消息指出, 大陆电商京东下周寻求通过香港上市聆讯,如成功通过,最快将于6月初招股,预期于6月18日挂牌,集资约30亿美元(约234亿港元),是次不拟引入基础投资者。

港交所市场主管姚嘉仁早前接受访问时曾透露,该所收到不少中概股关于在港上市流程的查询,当中主要是新经济公司。

此外,高盛亦曾发表报告指出,现时有23只在美国上市的中概股符合回港第二上市资格,相关股份市值逾3,000亿美元。当中包括京东、拼多多及携程等。

随着恒指公司为大中华同股不同权(WVR)及第二上市股份,纳入恒生指数及恒生中国企业指数选股范围有条件地“开绿灯”后,分析料将吸引更多中概股来港作二次上市。

【特朗普阻买中资股金融战恐陆续有来?】

其实,特朗普阻买中资股,早有先兆。美国联邦退休储蓄投资委员会早于上周三(13日)表示,旗下规模达5,940亿美元资产基金──节约储蓄计划(Thrift Savings Plan或TSP)下的I Fund基金,将押后把资产转移到包含中国股票的指数。

按原先计划,截至去年底止规模约540亿美元的I Fund基金,现时投资MSCI欧洲、澳洲及远东指数内的21个发达国家指数(MSCI EAFE),未来将转移投资于MSCI美国以外所有国家指数(MSCI ACWI),该指数投资于22个发达国家及26个新兴市场,当中约10%为中国资产(附图一)。换言之,总值约50亿美元的中国股票投资计划被押后。

另外,美国官员早前警告,透过采用MSCI指数投资中国企业,可能导致基金面临重大及不必要的风险,包括中国政府隐瞒疫情,或令日后中国企业受到制裁和杯葛,继而影响盈利。而部分MSCI指数中的中国企业,向中共军队提供设备及相关监控设备,构成国家安全和人道问题忧虑。

到底中概股排队来港作第二上市,能否惠及香港,还须视乎两个因素。第一,赴港上市中概股的质素,若然都是一些缺乏盈利前景、不值得投资或公司管治欠佳的企业,将拖低整体港股质量,则不来也罢;第二,美国既要针对中共,亦自然会留意到中概股转投香港作第二上市的趋势,毕竟香港与纽约是竞争对手,下一步会否将矛头直指香港的国际金融中心地位,从而反令香港成为被针对的对象,得不偿失?

无论如何,与上世纪香港能受惠东、西方冷战的处境不同,如今香港已回归中国, 大陆在香港资本市场的参与度极高,已取代外资的主导地位。角色既已转变,在眼前的中美之争下,能否再充当“受益者”,不无疑问。故投资者且别对号入座,凡事保持警惕为妙。

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