华晨集团破产重整。（美联社图片）
日前，辽宁国企华晨债务违约后宣布破产，引起市场哗然，原因是华晨违约和宣布破产前，将许多优质资产转移给第三方或新成立的公司，进行资产切割，有故意逃避债务的嫌疑。有媒体报道称，这种做法被市场认为“不讲武德”。
《易简财经》11月24日报道，中国经济周期下行，国有企业违约频发，其中的华晨和永煤，被市场认为不讲武德。原因很简单，其他企业违约是真没钱，华晨不但账上有钱，有资产，还有辽宁省政府作背书。
11月16日，华晨承认，目前的债务违约金额已合计有65亿元。
11月20日，华晨集团宣布破产重整，整个市场随之哗然，分析人士纷纷指责，华晨是“假破产，真逃债”。
华晨受到指责的原因是，华晨的资产高达1900亿，有不少非常有价值的资产。例如，华晨中国手上华晨宝马50%的股权，价值约480亿元。
华晨集团手上，原本持有华晨中国42.32%的股权，但它把其中的11.89%股权，于5月、7月两次划给了辽宁交投集团；9月，华晨集团又把剩余的30.43%股权全部转移给新成立的子公司辽宁鑫瑞。11月，辽宁鑫瑞则把所持有的全部华晨中国股权质押了出去。
把华晨宝马这块优质资产划走之后，10月下旬，华晨宣布违约。
一位机构债券投资人表示，11.89%的股权划拨，转让对价是38.69亿元，华晨曾承诺要这笔钱将用于还债，但本金仅10亿的私募债都没有兑付。
该投资人称，由于华晨中国的股权转让给新成立的辽宁鑫瑞，债权人只能查封冻结辽宁鑫瑞。而辽宁鑫瑞已经把华晨中国股权质押了，这部分股权质押会算作有财产担保的优先债权，跟普通债权人相比，优先债权人清偿先于普通债权人。
该投资人指出，“华晨还挂了兑付公告才违约，这是我印象中第一次省级国企挂网兑付公告但没有兑付的案例，完全是对公开市场的一种欺诈行为，涉嫌虚假陈述。”
易简财经报道称，天眼查穿透显示，华晨集团是辽宁省国资委实控的国企，而上述操作基本都需辽宁国资委同意方可执行。这就是说，不讲武德的不仅是华晨汽车，还有辽宁国资委。
中信证券首席固收分析师明明则认为，近期风险事件的根源并不在于过去简单的行业景气度下行，或是民营制造业的盈利羸弱，更多的是地方国企偿债意愿的博弈。
易简财经报道称，不讲武德，在辽宁省并不鲜见。
2016年，辽宁第二大国企东北特钢，截至当年9月，连续违约十次，涉及债市违约金额本金约71亿元，涉及上百家机构投资人。
有媒体报道，“东北特钢的企业资质在钢铁行业里不是最差的，而且一直有盈利，并未到还不起债的地步；主承销商国开行协调的偿债方案早已明确。但由于省级领导不表态不拍板，快两个月了一直未能推进。”
持有东北特钢46%股份的第一大股东辽宁省国资委，因为长时间内没表态，触发了辽宁省政府的信用危机。当时，辽宁省国资委，没有给债权银行以及主承银行提供任何增信措施，被债权银行和债券持有人质疑“恶意逃废债”。
辽宁省有一个不冻良港丹东港，是中国东北东部地区唯一出海通道，在这里有一家做港口运输管理的丹东港集团。
2017年，丹东港集团一笔中期票据出现实质性违约，导致其一连串债务问题被引爆，陷入百亿级债务危机。此后，其提出的重整方案，两次投票均未获普通债权组同意，最后被法院强裁通过。
重整后，丹东港由一个好公司（港口产业平台）和一个“坏”公司（临港产业平台）组成，后者资产主要由在建工程构成，均处于长期停工状态，债券持有人转股的就是这个停工的公司。若按照临港集团的每股权益价值计算，清偿率仅为11.68%。
辽宁是东三省经济较好的区域，但由于辽宁长期逃废债，东三省都受到影响，因此“投资不过山海关”，也就逐渐成了金融从业者的一种潜规则。
易简财经引述一位投资人士的话说，“投资不过山海关并不是虚的，都是因为过去东三省种种操作导致的。这不是地域黑，这都是多少亿买出来的一句教训，现在别说金融产品，你要喊我去东北旅游我都不去。”
