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国企华晨转移资产后宣布破产 被指“不讲武德”

华晨集团破产重整。(美联社图片)

日前,辽宁国企华晨债务违约后宣布破产,引起市场哗然,原因是华晨违约和宣布破产前,将许多优质资产转移给第三方或新成立的公司,进行资产切割,有故意逃避债务的嫌疑。有媒体报道称,这种做法被市场认为“不讲武德”。

《易简财经》11月24日报道,中国经济周期下行,国有企业违约频发,其中的华晨和永煤,被市场认为不讲武德。原因很简单,其他企业违约是真没钱,华晨不但账上有钱,有资产,还有辽宁省政府作背书。

11月16日,华晨承认,目前的债务违约金额已合计有65亿元。

11月20日,华晨集团宣布破产重整,整个市场随之哗然,分析人士纷纷指责,华晨是“假破产,真逃债”。

华晨受到指责的原因是,华晨的资产高达1900亿,有不少非常有价值的资产。例如,华晨中国手上华晨宝马50%的股权,价值约480亿元。

华晨集团手上,原本持有华晨中国42.32%的股权,但它把其中的11.89%股权,于5月、7月两次划给了辽宁交投集团;9月,华晨集团又把剩余的30.43%股权全部转移给新成立的子公司辽宁鑫瑞。11月,辽宁鑫瑞则把所持有的全部华晨中国股权质押了出去。

把华晨宝马这块优质资产划走之后,10月下旬,华晨宣布违约。

一位机构债券投资人表示,11.89%的股权划拨,转让对价是38.69亿元,华晨曾承诺要这笔钱将用于还债,但本金仅10亿的私募债都没有兑付。

该投资人称,由于华晨中国的股权转让给新成立的辽宁鑫瑞,债权人只能查封冻结辽宁鑫瑞。而辽宁鑫瑞已经把华晨中国股权质押了,这部分股权质押会算作有财产担保的优先债权,跟普通债权人相比,优先债权人清偿先于普通债权人。

该投资人指出,“华晨还挂了兑付公告才违约,这是我印象中第一次省级国企挂网兑付公告但没有兑付的案例,完全是对公开市场的一种欺诈行为,涉嫌虚假陈述。”

易简财经报道称,天眼查穿透显示,华晨集团是辽宁省国资委实控的国企,而上述操作基本都需辽宁国资委同意方可执行。这就是说,不讲武德的不仅是华晨汽车,还有辽宁国资委。

中信证券首席固收分析师明明则认为,近期风险事件的根源并不在于过去简单的行业景气度下行,或是民营制造业的盈利羸弱,更多的是地方国企偿债意愿的博弈。

易简财经报道称,不讲武德,在辽宁省并不鲜见。

2016年,辽宁第二大国企东北特钢,截至当年9月,连续违约十次,涉及债市违约金额本金约71亿元,涉及上百家机构投资人。

有媒体报道,“东北特钢的企业资质在钢铁行业里不是最差的,而且一直有盈利,并未到还不起债的地步;主承销商国开行协调的偿债方案早已明确。但由于省级领导不表态不拍板,快两个月了一直未能推进。”

持有东北特钢46%股份的第一大股东辽宁省国资委,因为长时间内没表态,触发了辽宁省政府的信用危机。当时,辽宁省国资委,没有给债权银行以及主承银行提供任何增信措施,被债权银行和债券持有人质疑“恶意逃废债”。

辽宁省有一个不冻良港丹东港,是中国东北东部地区唯一出海通道,在这里有一家做港口运输管理的丹东港集团。

2017年,丹东港集团一笔中期票据出现实质性违约,导致其一连串债务问题被引爆,陷入百亿级债务危机。此后,其提出的重整方案,两次投票均未获普通债权组同意,最后被法院强裁通过。

重整后,丹东港由一个好公司(港口产业平台)和一个“坏”公司(临港产业平台)组成,后者资产主要由在建工程构成,均处于长期停工状态,债券持有人转股的就是这个停工的公司。若按照临港集团的每股权益价值计算,清偿率仅为11.68%。

辽宁是东三省经济较好的区域,但由于辽宁长期逃废债,东三省都受到影响,因此“投资不过山海关”,也就逐渐成了金融从业者的一种潜规则

易简财经引述一位投资人士的话说,“投资不过山海关并不是虚的,都是因为过去东三省种种操作导致的。这不是地域黑,这都是多少亿买出来的一句教训,现在别说金融产品,你要喊我去东北旅游我都不去。”

责任编辑: 李华   来源:希望之声 转载请注明作者、出处並保持完整。

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