GameStop的狂热不是一夕成真。这只是金融市场中猖獗的泡沫成状最明显的例子。
早在Reddit散户大军将GameStop、AMC和其他股票价格推升至天价之前，股市就已出现极端投机的证据。
Airbnb、DoorDash和其他尚未获利的新创公司股票在IPO挂牌的第一天就直线走升。没有营运资产的空壳公司通过被称为SPAC热潮的现象募集资金。特斯拉现在的市值接近8000亿元，远超过其他所有主要汽车制造商的总和。
这些都不是正常的现象。低到谷底的利率迫使投资人挑战巨大的风险，对于某些人来说，结果十分悲惨。
达拉斯联准会（Fed）前行长费雪（Richard Fisher）表示：“我认为泡沫已经存在好一段时间了，现在只是锦上添花。”“当事情像目前这样失去控制时，代表你应该开始非常担忧。”
GameStop股价今年来曾飙升约1700%，主要推力来自Reddit聊天室WallStreetBets的散户大军。这家仍在亏损的电子游戏零售商的CEO现在身价近10亿元。
费雪说：“一定有人会受波及。”“随着群众行为的持续，最终一定会有人在最高的价格进入股市，然后被严重套牢。”
的确，美国证券交易委员会（SEC）警告：“极端股价波动”可能对投资人造成“迅速和严重的损失”，并破坏股市信心。
费雪认为社会动荡和民粹主义也是因素之一。
费雪说：“不少人目睹有钱人通过利用便宜资本而变得非常富有，他们也想分一杯羹。”“这就是为何某些特定个股被大力推升的主因。”
高盛预警“类泡沫情绪”
“FOMO”（害怕错过）的心态推动大量资金投入比特币和其他加密货币。比特币的未来前景仍然存在巨大分歧，但越来越多像是贝莱德等知名企业表态支持，并在背后投入资金。
然而，比特币的走势有时可能会因奇怪的原因而急剧变化。例如，在特斯拉老板马斯克（Elon Musk）在推文中使用#bitcoin标签后，这个最具代表性的加密货币当日飙升20%。
同时，特定目的收购公司（SPAC）也正在风行。只要在华尔街上获得足够的资金支持，像是维珍银河（Virgin Galactic）、DraftKings和Playboy之类的重点公司都将或已经通过SPAC上市。
高盛（Goldman Sachs）统计指出，光是2021年的前3周，SPAC就已经募集160亿元，轻松超过2019年全年募集的130亿元。2020年靠着229个SPAC募集了惊人的760亿元。
高盛分析师在最新的研究报告中说：“类泡沫情绪环绕在SPAC周边，挥之不去。”
费雪也同意SPAC风潮是另一个令人担忧的迹象。
他说：“你所要做的就是只需把钱掏出来，并希望找到一个投资生意。”“这也是金钱太便宜的另一个指针。”
廉价资金也引发整个股市的V型反弹。即使在GameStop引发的股市下下大幅震荡后，史坦普500指数仍距历史高位不远。更何况美国仍然深陷百年一遇的新冠病毒（中共病毒）大流行。
公平来说，投资人正在研究持续发生中的公卫危机，并将注意力集中在疫苗将使经济迅速重新开放的前景上。
即使如此，股市估值几乎很少会像如今这样庞大。席勒对史指计算得出的CAPE（经周期性调整后的本益比）为35。根据风险投资公司Loup Ventures的历史纪录，CAPE之前曾经超过30的年代是1929年，也就是经济大萧条之前，还有1990年代末期的网络泡沫时期。
如今狂潮已经成为股市主流。就连体育专业媒体也开始在推特上发布关于股市的贴文。
Loup Ventures运行合伙人柯林顿（Doug Clinton）在最新报告中写道：“股市中些领域肯定已出现散户投机活动产生的类似泡沫行为，但没有知道它们何时会破灭。”
那也就是泡沫的本质：它可以持续成形，并且变得更大，直到最终破灭。
费雪说：“没有人可以计算这些东西的始末。”
