困扰中国经济的因素很多，其中最重要的是房地产市场。房地产泡沫的破裂正在耗尽全国各地的财富，其中低线城市受挫最严重。
房地产行业在中国经济中发挥巨大作用，约占中国家庭财富的60%至70%。但该行业近几年来陷入危机，恒大、碧桂园等知名开发商纷纷出现爆雷或违约，购房者情绪低迷，房产销售大幅下降。
据财经新闻Barron’s报道，目前中国已完工但未售出的房屋有数百万套，一位住房官员甚至表示，可能有十多亿套。随着房价和销售的下降，中国人的投资也随之下降。开发商因缺乏资金而正在违约，也许最令一些买家恼火的是，他们为所购买的房产支付了全额，但却发现房子从未被建成。
低线城市受影响最严重
尽管房地产危机遍及全国，但Barron’s报道说，最糟糕的地方莫过于低线城市。它们面临的最大问题是供过于求，即房子太多，潜在买家却很少。
2020年底，中国房地产市场开始萎缩，三四线城市的恶化加速。全国范围内的购买放缓，供过于求的情况开始加剧——在较小的城市最为严重。
三线城市居民的投资正遭受重创，因为他们持有的房产在家庭财富中所占的比例，明显高于上海等一线城市的居民。
彼得森国际经济研究所分析师黄天磊（Tianlei Huang）表示，造成低线城市需求疲软和产能过剩的因素有很多，但其中最主要的是人们为了寻求更高的工资而迁移到特大城市，而较小城市的生活和就业品质较差。
虽然中共统计局只公布已完工但未售出的平方米数，但粗略计算，未售出的单元约为800万至1000万套，其中大部分在低线城市。
标准普尔分析师在最近的报告中表示，他们预计，2024年低线城市的销售额将再下降9%，即使卖家降价卖房也是如此。
清仓时间变得明显更长
清仓时间是反映低线城市房地产市场情况恶化程度的最显著指标。2020年12月，所有低线城市房屋的清仓时间为8至9个月。随后，低线城市的未售出房屋激增，到2023年12月增加了两倍，几乎是高线城市的两倍。
数据提供商万得（Wind）的统计显示，根据所能得到的最新数据，低线城市住房清仓时间约为30个月，而三年前则为8个月。
智库“易居中国研究院”的一项调查显示，位于三四线城市边缘、拥有280万居民的南方城市韶关的清仓时间为131个月，即约10年。
中共国家统计局原副局长贺铿去年9月罕见公开直言，说出了中国房地产的问题。他当时在东莞召开的“中国实体经济发展大会”上明确谈到，当前中国经济确实遇到一些问题。
他认为，长期问题、结构性问题主要是房地产和债务负担问题。
“现在有多少空置房屋？每个专家给出的数字都大不相同，最极端的认为目前的空置房屋数量足以容纳30亿人。”他说，“这个估计可能有点多，但可能14亿人住不完。”
他还谈到了房地产行业存在的其它问题，包括债务突出和房地产市场泡沫过大等。
房地产危机也加剧地方政府的债务危机。土地销售过去一直是地方政府的主要收入来源，与土地销售有关的收入通常占地方政府收入的30%以上。在2019年至2021年期间，该份额约为40%。近几年，房地产行业陷困境造成地方政府与土地相关的总收入大幅下滑。
