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价值投资王者回归?美国基金大佬:科技股一统天下时代完结

外媒报道,管理总资产150亿美元、美国历史最悠久的中型市值价值基金Ariel Investments的创始者--John Rogers表示,美国将重蹈一个世纪前“咆哮的20年代”的覆辙,这将最终鼓励投资者抛售科技股,转而青睐对经济更为敏感的企业。

Rogers指出,自2009年以来,一直在等待经济的蓬勃复苏,今次将是一个可持续的复苏,经济复苏的力度将使人们感到意外,并对联储局极端鸽派的货币政策带来挑战。他又认为,对特殊目的收购公司(SPACS)的疯狂买入,是增长型股票见顶的迹象,这是一个市场有泡沫的信号。基于股票未来的盈利能力,不断攀升的美债利率降低了持有增长型股票的相对吸引力。

他指出,联储局过于乐观地认为,能够将通胀控制在可控范围内,美债市场利率上升将降低科技公司等非常受欢迎的增长型股票的未来收益价值。另外,通过首次公开发行(IPO)或与SPACS进行交易的投机性公司也将受到影响。

事实上,价值投资的支持者认为,昂贵的增长型股票估值加上疫情后经济的强劲复苏,将导致两种投资方式之间的重大转变。价值投资的基础是找出股价低于其真实价值的廉价公司,这也是美国股神巴菲特长期信奉的投资方法。Rogers在近40年的职业生涯中一直专注于买入估值偏低的股票。

在2000年互联网泡沫破裂后,价值型股票和对经济周期敏感的股票出现了繁荣,但在过去10年,以美国科技巨头为首的成长型股票远远超过了价值型股票和对经济周期敏感的股票。当10年期美债孳息率上升时,增长型股票相对于价值而言显得太贵了,价值股将迎来十分强劲的复苏,盈利表现将受益。

2月罗素1000价值指数的表现比同期增长指数高出6个百分点,上涨5.8%,而同期增长指数下跌0.1%。报道引述美国银行分析师表示,这是自2001年3月以来价值指数的最大升幅。尽管利率上升引发了这种轮动,但人们更青睐价值而非增长还有许多其他原因,包括利润周期、估值和持仓调整,这些因素可能会推动投资者对价值型的进一步青睐。他看好收费能转换成利润的股票,如KKR、Lazard和Janus Henderson等公司。

责任编辑: 楚天   来源:东网 转载请注明作者、出处並保持完整。

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