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“金发女孩”经济面临通膨考验 市场聚焦下周Fed会议

象征景气温和扩张的“金发女孩”经济(Goldilocks economy),减缓先前由通膨升温、殖利率上扬引发的卖压,使美股近日碎步创新高。投资人下周将把目光投注在美国联准会(Fed)会议,从中推敲 Fed对通膨前景的看法,以及是否释出任何开始讨论缩减购债的讯号。

联邦公开市场委员会(FOMC)将在台湾时间17日凌晨公布决策,虽然市场早就预期 FOMC在夏末的杰克森洞央行年会之前不会采取任何行动,但市场仍将从最新决策声明、经济预测和主席鲍尔的谈话中,寻找通膨是否持久的蛛丝马迹。

目前投资人似乎倾向相信 Fed对暂时性通膨的说法。官方数据显示5月消费者物价指数(CPI)写下13年来最大增幅,但标普500指数仍连两天创新高,美国10年期公债殖利率本周出现一年来最大降幅,目前低于1.5%,比第1季高点少了30个基点。

若撇除 CPI报告,最近的数据显示美国经济似乎处于转强而不至于过热的“金发女孩”阶段。例如美国就业人口仍比2020年2月高点短少约760万,5月非农就业人数也低于市场预期。

Putnam Investments资深市场策略师 Chris Galipeau说:“就业有进展,但经济还未达到完全火热、或是失控到 Fed必须采取行动的状态。这让我们处在‘金发女孩’情境中。”

Fed目前每月仍买进1200亿美元公债和抵押担保证券(MBS),根据最新数据,Fed资产负债表已经突破8兆美元,疫情爆发以来扩增近一倍。

在此同时,拜股市上涨和房地产增值所赐,美国家庭资产净值第1季达到136.9兆美元新高,和去年第4季相比增加5兆美元或3.8%。

Fed缩减量化宽松(QE)的关键标准,是认为充分就业目标取得“进一步实质进展”。但缺工导致就业人数增加有限,美国4月职位空缺达到破纪录的930万个,而褐皮书显示,慷慨的失业救济金是导致雇主找不到足够人力的原因之一。

Jefferies经济学家 Aneta Markowska和 Thomas Simons预估,考量到接下来将有25个州提前结束额外300美元的救济给付,未来几个月的就业人数可能增加200万。

再加上其余州的额外救济金陆续到期,且疫苗接种率促使更多人回到办公桌前、学校复课解决双薪家庭托育需求,就业市场将在9月和10月将有另一波成长契机,届时 Fed就有可能真正开始讨论缩减 QE。

责任编辑: 楚天  来源:钜亨网编译余晓惠 转载请注明作者、出处並保持完整。

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