彭博资讯报导，国际投资人目前对中国恒大集团债务问题的共识，似乎是不会形成金融体系的系统风暴，意即没有所谓的“雷曼时刻”，恒大要倒就去倒，“随便，我们不在乎”。不过，高盛公司发表的分析报告认为，恒大崩盘将对中国房地产市场造成重大冲击，并且扩散到伤害其他企业的获利。
高盛估计，北京当局对其60兆美元房地产市场所实施的紧缩措施，几乎是史无前例，中央和地方政府今年推出的监管规定超过400条。仅在第3季，房市调控措施就已导致地产销售与去年同期锐减14%，上市开发商市值蒸发900亿美元。
分析师表示，虽然上市开发商仅占中企总利润的4%，但房产市场可能通过金融、营造、消费和财富效应等管道，冲击到上市公司15%的利润。一旦住宅活动增速每下降10个百分点，就可能导致房产市场获利增速减少2个百分点。
因此，高盛的股票策略师下修对MSCI中国指数明年获利增速的预期，从13%下调至7%，比彭博访调分析师所预期的11%还要悲观。刘劲津等分析师表示，在最糟的情况下，每股纯益可能萎缩15%。
目前MSCI中国指数成分股的本益比，已经从先前2月高点19.6降到目前的13，反映了部分市场风险，而高盛估计，合理本益比可能应在12.5，在最糟状况会下降到11。
最大的风险在于，北京当局为了调控房地产市场而愿意承受的痛苦，可能比投资人想像得还要深。
