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中国经济黑天鹅 一波未平一波又起

今夏以来中国接连续爆发经济危机,一个接一个,规模和影响愈来愈大;危机有如黑天鹅,来得突然,而且一波未平一波又起,不知道何时能结束。

9月下旬以来,“半个中国”持续供电不足,不少地区工厂被迫限电而停工停产,东北吉林省供电网面临崩溃,以致家庭断电,民众生活严重受影响。能源不足马上影响经济,高盛28日调低中国今年经济成长率至7.7%,比之前预测的8.2%低0.5个百分点;第三季成长从5.1%下调至4.8%,第四季从4.1%下调至3.2%。

今夏以来中国接连续爆发经济危机,一个接一个,规模和影响愈来愈大;危机有如黑天鹅,来得突然,而且一波未平一波又起,不知道何时能结束。

恒大集团危机早已形成,发展成全球负债最多的地产企业(负债达3000亿美元),但迟至9月20日突然震动全球。当天恒大在香港上市的股票大跌,港股随之大跌,导致美股和欧亚股市爆发一次小型股灾。20日迄今两周,恒大随时倒债和崩溃危机并没有解除,23日恒大须支付8300万美元离岸债券利息,但未见未付;恒大29日宣布,出售在中国盛京银行的15亿美元股份,用作还债。

北京当局显然不打算出手挽救,习近平政府要求发大财的资本家交出财富,以达到共同富裕的目标,对投机失败的资本家更无意出手挽救,恒大必须一切自理,否则不可能生存下去。

恒大危机持续,随着媒体深入挖掘,问题焦点愈来愈明显,危机虽不至于波及全球经济,却严重威胁中国经济,特别可能引爆中国房市泡沫。过去20年,中国发展最快的是都市化,全国大小城市大肆建房,房价不断上涨,与家庭收入严重脱节,成为泡沫的主要原因。

纽约时报”22日报导一项研究显示,全球20个大城市中,房价最难负担(相对于家庭收入)的前四名都是中国城市,依次是北京、深圳、香港和上海,广州排第七,向来被视高房价的伦敦、东京分别排11和12,纽约14、旧金山15。

彭博27日公布另一项研究显示,由于长期失控和大肆建房,造成供多于求,各地出现大量没有人居住的公寓,这种“鬼屋”目前全中国多达9000万个单位;研究又发现,中国房市占全国GDP比重达30%。

相比之下,美国2008年金融危机时房市只占全国GDP的19%;房子是中国家庭最重要资产,占家庭资产的78%,相比之下,目前美国房产只占家庭资产的35%。中国房地产严重泡沫化,对经济造成巨大威胁,北京不愿挽救恒大,但也不能让房市像1991年日本房市泡沫那样破灭。

“限电危机”虽在9月下旬爆发,但能源价格一年多来不断上涨,煤和天然气等供应因疫情而受冲击。习近平去年宣布2030年必须达到排碳高峰;今年8月又宣布,全国20个省市没有达到排碳标准,成为各地开始限电的转捩点,因为只有限电,才能使工厂减少排碳。

经济学家认为,供电不足对经济造成重大损害,比恒大危机更严重。限电直接损害工厂生产,例如苹果iPhone13和特斯拉上海车厂都因此停产,直接影响中国经济成长;煤和天然气短缺可能引发能源危机,被疫情打乱了的供应链乱象进一步加剧。全球供应链中断,加上天然气、电脑芯片和粮食等价格大涨,导致全球通膨上升。

美国联准会主席鲍尔27日警告,美国高通膨将持续,时间比预期长;耶鲁大学经济学家罗奇(Stephen Roach)30日警告,美国和全球可能因供应链中断,商品价格持续上涨,出现1970年代时的“滞胀”(stagflation,即持续高通膨)。

除了恒大危机和限电危机,更大的经济黑天鹅应是北京当局整肃企业的运动。“经济学人”最新报导,习近平对中国社会注入“新现实”(New Reality),目的是打造一个新中国,改造所涉的内容和范围极大,有如一场豪赌。无论成败,将对中国经济和14亿人民造成重大影响。

习近平为了争取明年延任,发动这次运动作为明年中共20大连任的垫脚石。除了针对资本家和富豪,还包括青少年和消费者;被整肃的私企包括互联网平台、金融科技、网上游戏、网约车、大数据企业、补习教育、食物外卖、加密货币及影视娱乐。

值得注意的是,被整肃的私企全是20年来最蓬勃、最有活力的新兴行业。中共要控制这些行业,避免它们太大威胁到党的领导权,因此不惜经济代价也要整肃和控制。美国银行的研究显示,今年初以来,北京打击私企,至少已使上市私企市值蒸发2.5兆美元。整肃运动造成的最大损害,使20年来为中国带来最多活力的私企全面受挫。

责任编辑: 楚天   来源:世界日报 转载请注明作者、出处並保持完整。

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