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中国外贸盈余大增 为何6月份净外汇储备反而大减?

国家外汇管理局早前公布,6月底大陆外债总额升至近2.68万亿美元,市场有人将它由人民银行所披露、6月底官方外汇储备3.21万亿美元中减去后,惊觉 大陆“净外汇储备”仅约5,300亿美元,若与去年3月底约9,660亿美元比较,跌势相当急剧。以香港金融管理局本月初公布的数字作参考,截至9月底香港外汇储备资产约4,950亿美元。

中国去年一篇名为《外汇储备净额跌破一万亿美元,还有理由对楼市、股市抱有幻想吗?》的文章曾引起热议,主要体现于民众质疑官方的外储不少只是债务,中国真正能够动用的外储,没有官方数字丰厚。

外储年半仅增1399亿美元

疫情期间大陆出口持续蓬勃,去年4月至今年6月贸易盈馀累计达7,560亿美元,若截至上月底更高达9,406亿美元,但外汇储备在过去18个月期间累计仅净增约1,399亿美元。“净外储”减少的直接原因更多是由于每一季尾才披露一次的中国外债总额,于去年次季至今年次季的5季期间显著上升,以美元计增加27.93%,其中政府债务累增54.05%。

参考外汇局就3月底中国外债总额升至逾2.52万亿美元(“净外储”跌至约6,434亿美元)时的“答记者问”,官方解释为“主要由境外投资者增持境内人民币债券等推动”,并指本币外债占比按季升一个百分点至43%,以年期看中长期外债占比有45%,而上述两个比率到6月底均有所提高。

财经评论员罗家聪亦认为,中国商品贸易盈馀只是外储来源之一,要扣除服务进口和资金外流等项目才会较接近外储变化,现时所谓“净外储”并非大问题,除非资金疯狂流走,霎时要掏出大量美元偿还债务本金和利息才有问题,而且外债到期可以很远。

资金警惕监管及电荒影响

不过,罗氏指出,中国赚外汇主要是外国将生产工序移到当地,而疫情带动额外订单,故外贸表现仍不错,但可是也令发达国家反思供应链太过集中在中国的风险。另方面,中国的生产成本愈来愈贵,影响力较美国等试图“脱钩”更猛烈,长远而言中国赚取外汇的能力会减弱,而且外资亦警惕近期针对不同行业的整治,以及能源电力供应不稳对生产的干扰。

即使人行正在发展数码人民币,他认为,它能减轻中国受美元掣肘的前提乃外资是否愿意使用。

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