图为经合组织（OECD）的标志。(Jean Ayissi/AFP via Getty Images)
经济合作与发展组织（OECD）的最新报告警告说，中国房地产市场大幅放缓可能抑制全球增长。
OECD周四（1月13日）发表的报告说，在可能大幅拉低中国经济增长的因素中，房地产行业的脆弱性十分突出。房地产行业有可能在2022年出现违约，导致房地产价格大幅下降，拖累中国经济增长。
OECD预测，2022年中国经济增长率为5%左右。中国占全球GDP的四分之一，占世界商品和服务贸易的12.5%左右。
报告说，多年来，房地产行业一直是中国经济增长的一个强有力的来源，但同时也伴随着开发商以及家庭的杠杆率上升。在过去的两年里，中共监管部门出台了一系列抑制房地产开发商的措施，比如：三条红线。
在这些限制政策的压力下，中国的多家房地产企业从2021年开始出现资金困境，很多观察家认为，中国房企恐怕要一家接一家地爆雷。
“中国的房地产市场仍然存在着巨大的风险，有可能出现大规模的跨行业和跨境溢出效应”，报告中说，“中国一些大型房地产开发商所面临的严重流动性问题将给金融机构带来直接的风险，其中也包括给外国机构的风险。”
OECD说，如果房地产行业危机导致违约——目前看来这种情况是有可能的——并导致房地产价格大幅下降，这些风险将被进一步放大到经济中。
考虑到许多开发商拖欠债务的规模和房地产市场的疲软状态，哪怕北京政府谨慎对待任何重大违约事件，想要降低金融稳定的潜在系统性的风险也将是一个挑战。
销售和新建筑开工率已经在下降，未售出的住房存量在增加，高风险公司债券的收益率已经急剧上升。
《经合组织经济展望》的基线预测在综合考虑所有上述因素后，预计中国的GDP增长率将从2021年的8.1%降至2022年的5%左右。
“一个或多个主要房地产开发商的无序违约，或出乎意料的广泛债务重组，将对全球增长前景构成重大的额外风险。”报告说。
报告还说，2020年，中国建筑业和房地产服务各占总体经济产出的7%～7.5%，他们跟很多行业都有关联。建筑业还包括非住房活动，房地产服务也包括对现有已入住物业的管理。
OECD的研究发现，严重的放缓将大大影响经济的其它部门，特别是为建筑活动提供材料的部门。最终需求将受到房地产活动放缓的直接打击，2019年和2020年，房地产开发约占固定资产投资总额的25%～30%。
如果土地权的销售收入大幅下降，地方政府也可能面临财政压力，可能会减少基础设施投资的支出。更大的不确定性、更紧的金融条件和更低的房地产价格可进一步抑制国内需求和生产。
如果中国房地产行业的放缓扰乱了其它国家的关键中间产品或最终产品的国内生产，如钢铁或消费电器，可能会出现不利的全球供应冲击。
在这种情况下，如果中国出口价格上涨10%，将加剧对世界经济的不利影响，全球年GDP增长将降低近0.7个百分点。较高的中国出口价格还将直接推高全球通胀率约0.4个百分点，先进经济体的通胀率上升0.25个百分点。
这些模拟结果表明，中国经济的急剧放缓是全球经济前景潜在风险的一个重要来源，而房地产已成为中国经济最脆弱的行业。
