美元升值势如破竹，日圆兑美元贬破140大关。路透
随着美国联准会（Fed）坚决向通膨宣战，美元升势锐不可当，但对从欧洲到亚洲的经济体而言，时机再糟不过了。令各国当局担忧的是，1994年梦魇可能重现。
近来最不祥的征兆，莫过于日圆贬破140兑1美元大关，是1998年来首见。在此之前，欧元重返20年低档。混乱情势不局限于世界三大货币，从印度卢比眼看将贬向80卢比兑1美元，即可见一斑。
前彭博资讯专栏作家皮塞克（William Pesek）在Forbes撰文指出，美元近来的强势令人联想起1994年的情景。当时，在时任Fed主席葛林斯班（Alan Greenspan）领导下，Fed在1994-1995期间进行一波紧缩循环，在12个月内把短期利率提高一倍，掀起的骨牌效应导致1997-1998亚洲金融风暴。
这是因为，随着美元劲升，资本加速回流西方，使泰国、印尼、南韩等亚洲国家货币钉住美元的挂钩不支而脱钩，引爆一波波货币贬值。
现任Fed主席鲍尔上月26日在杰克森洞央行年会上表明，为抑制通膨，Fed将继续升息，高利率将维持一段时日，延续1990年代迄今最猛的一波紧缩行动。此话说出口后，突然间，亚洲市场乌云密布，投资人唯恐前南韩央行总裁金仲秀（Kim Choong Soo）所谓的“1994年鬼魅”再现。
皮塞克说，过去十年来，这种恐惧不时冒出。2013年，Fed“缩减（量化宽松）恐慌”（taper tantrum）吓坏债券市场，美银（BofA）策略师哈奈特（Michael Hartnett）警告“1994时刻再临”的风险，当时高盛首席执行官布兰克梵（Lloyd Blankfein）也表示同样的疑虑。
如今，日圆兑美元贬破140大关。之前，“末日博士”纽约大学经济学家罗比尼（Nouriel Roubini）曾警告，这个价位若失守，可能迫使日本银行（央行）“调整政策”，那将加剧全球市场动荡。
上周末，欧洲央行（ECB）运行理事会理事Isabel Schnabel道出众人的心声。她表示，在疫情和俄乌战争导致“前所未见的总经情势动荡加剧”后，如今央行强力收紧货币政策，将带来莫大震撼；问题是，“这些大震撼是否会证明是暂时性的”，一如全球金融海啸那般；或者“我们面临的挑战可能带来更大、更频繁、更持久的震撼，持续到多年以后”。
美元升值势如破竹，亚币承受巨大贬值压力，这将掀起一团混乱。市场已经对“反向汇率战”（reverse currency war）议论纷纷。
过去20年来，从首尔到新加坡，亚洲各国政府都偏好压低汇率提振出口。但今年，俄乌战争推升油价、粮价和其他重要进口价格，亚洲各国担心，低汇率将导致输入型通膨。资本外逃问题也令人忧心。
Gavekal Research经济学家Tan Kai Xian说，Fed从量化宽松（QE）转矢量化紧缩（QT），将给亚洲带来伤害。他指出，Fed除了进一步提高利率外，QT将扩大流动性吃紧；再者，美国商业银行纷纷收紧放款标准，因此不太可能抵销这些流动性失血。这可能打击美国股价，因为实质借贷成本攀升并压抑需求，美国短期陷入经济衰退的可能性随之增加。
美国衰退将回头冲击亚洲经济。亚洲各国在降低对出口依赖方面已有进展，也创建更有活力的服务业；然而，一旦美国需求滑落，仍将重创中国乃至于亚洲其他国家。
