最近几周，北京翻出了过去的一系列老政策工具，以减缓人民币汇率下滑，但分析人士称，面对不可阻挡的美元，人民币胜算机会渺茫。图为人民币示意图。
最近几周，北京翻出了过去的一系列老政策工具，以减缓人民币汇率下滑，但分析人士称，面对不可阻挡的美元，人民币胜算机会渺茫。
人民币从8月中旬以来一直走软，并在9月28日跌穿1美元兑7.25元，达到14年来的低点，中共央行中国人民银行再次祭出多项挽救措施，包括向市场发出异常强烈的信号——上周央行告诉国有银行准备出售美元——以及提高做空人民币成本的行政措施。
路透社周一（10月3日）报导说，这些做法有助于人民币对美元重新获得一些反弹，但分析师预计人民币在未来几个月将进一步走弱，沿途存在波动回旋的风险。
瑞典北欧斯安银行（SEB）在一份声明中说：“考虑到美元的强势，我们现在预计美元／人民币汇率将在10月和11月左右在7.40左右交易。”
虽然北欧斯安银行的预测比较熊市，但过去看涨的澳新银行和高盛这次也认为，在未来三个月左右，人民币汇率将达到1美元兑7.20元。高盛还指出了美元／人民币的上行风险，花旗银行亦表示，在强势美元环境下，人民币汇率可能会升至7.3。上周五（9月30日）晚些时候，人民币对美元的汇率约为7.12。
有迹象表明，投资者没有看到中共央行的新措施会抑制人民币波动的前景。在过去一个月里，对未来一个月的人民币期权波动率预期已经翻了一番。
路透社说，对当局而言，他们特别渴望在为期一周的假期前稳定人民币汇率，但风险很高。同时，现在也是一个政治上的敏感期，中国共产党将于10月16日召开五年一度的代表大会。习近平主席预计将在这次会议上获得突破性的第三个任期，同时还有其他中共高层人事换选。
人民币走弱有可能激起资本外流所带来的金融不稳定。8月份，外国投资者连续第七个月减持中国债券。
在货币政策方面，在中国低利率和美国利率上升之间的巨大差距推动下，人民币走软使得宽松政策以支持中国这个世界第二大经济体的难度加大。
中国10年期基准国债与美国国债之间的收益率差距正徘徊在15年来的最大水平。
尽管如此，分析师预计北京不会对某一特定的人民币水平进行疯狂的防御，这与过去人民币在2019年和2020年突破具有心理意义的7美元水平形成鲜明对比，当时正值中美贸易紧张局势和COVID-19的最初爆发期。
法国巴黎银行大中华区外汇和利率策略主管王菊（Ju Wang，音译）说：“（中共）央行需要在以市场为导向和确保金融稳定之间取得平衡，因此，官方路线仍将是‘不明令限制，但只允双向波动’”。
分析师说，北京强调要使人民币更加国际化和市场化，其目的不是要控制人民币的长期价值，而是要防止突然的短期贬值，这将扰乱其经济和资本流动。
澳新银行亚洲研究主管吴坤（Khoon Goh，音译）说：“随着中国进入为期一周的假期，对离岸人民币进行干预的威胁可能会对近期的贬值起到抑制作用。”
中国大陆金融市场从10月1日起放假，在此期间没有在岸交易，也没有通过中间价设置的日常指导。10月10日才会恢复交易。
不过，吴坤补充说，当局的威胁究竟能维持多久，将取决于美元的走势。
“虽然当局希望在党代会期间保持外汇稳定，但美国和中国之间不断扩大的收益率差异仍可能在今年晚些时候看到人民币疲软重新出现。”他说。
彭博社稍早报导说，习近平政府对中国经济和市场所拥有的权力是巨大的，尤其是与西方国家相比。最近的人民币汇率暴跌显示出，权力也不是绝对的。
报导说，交易员们越来越多地押注中国的政策制定者将无力阻止人民币下滑。他们认为，只要美联储继续推高美国利率以对抗通货膨胀，而中国保持低利率以支撑经济，中国经济又被COVID封城和痛苦的房地产市场所困，人民币就会走弱。
当然，有利就有弊，中国经济也会从人民币疲软中获得了一些好处，人民币疲软使其出口以美元计算相对便宜，从而有助于支持出口。在中国应对COVID-19清零政策和房地产危机时，出口部门已成为经济的重要支柱。
美元上涨反映出美联储激进加息、遏制美国通胀带来的全球影响。随着各地资本流向美国寻求更好的回报，其它货币的价值自然被削弱，也促使许多其它国家央行采取力度更大且步伐更快的加息行动，以支撑本币汇率和抗击国内通胀。
“公平地说，在过去六个月里，没有任何主要货币对美元汇率上涨。人民币就像其它所有货币一样在挣扎，即使中国政府比大多数政府更强大。”报导中写道。外界认为，中共当局现在是有些左右为难。
