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美欧日英四大央行“齐放狠话”:还有更多紧缩

发达国家主要央行行长对于“加息结束论”予以了有力回击。

周三,在欧洲央行举办的央行论坛上,包括美联储、欧洲央行、英国央行、法国央行和日本央行在内的央行行长均表示了货币政策有进一步紧缩的可能性。

美联储主席鲍威尔强调,鉴于通胀依然高于预期,且包括耐用品订单、消费者信心等经济数据显示美国经济具有韧性,今年将有更多的紧缩政策,不排除连续两次会议上加息的可能性:

限制性利率的时间还不够长。

欧洲央行行长拉加德表示,欧洲央行没有看到足够的切实证据表明,潜在通胀正在企稳并下降,欧洲央行很可能7月再次加息。

市场分析认为,拉加德对当前财政政策的看法表明,不要指望能从欧洲央行得到任何温和的帮助:

一个人必须做他该做的事。

英国央行行长Andrew Bailey表示,上周英国央行的加息行动是对英国具有韧性的经济以及出人意料的持续通胀的回应,并补充说,他认为一次性加息50个基点的效果会比连续两次加息25个基点的效果更好:

(市场押注)已经消化了一些进一步的定价。我的回答是:好吧,我们走着瞧。

法国央行行长Francois Villeroy de Galhau称,利率保持高位的时长比利率实际水平更重要,利率已接近让通胀回到2%所需的水平。

就连日本央行行长植田和男也表示,在经历了几十年的近乎停滞之后,日本的工资和物价增长正在加快,这让官员们开始考虑放弃超宽松货币政策的可能性:

如果我们有理由确信(通胀在2024年回升)会发生,这将是改变政策的好理由。

去年,美联储、欧洲央行和英国央行开始实施数十年来最激进的信贷紧缩政策,力图将通胀率降至2%的目标。

美联储再放鹰

鲍威尔讲话后,期货市场定价美联储在7月加息的可能性从74%上升到了79%。

鲍威尔强调,对劳动力的强劲需求正在支撑更高的消费者支出,这可能会支撑持续的需求:

劳动力市场确实在拉动经济。过去几个月,看到的是经济增长强于预期,劳动力市场比预期紧张,通胀高于预期。

鲍威尔表示,6月不加息的决定只是美联储放缓加息步伐的延续。放慢加息速度,表明美联储努力从数据中获取更多信息,观察紧缩政策的成效。

鲍威尔指出,由于美联储去年加息速度如此之快,因此没有足够的时间来看到加息举措对经济活动放缓和通胀的影响。尽管货币政策是具有限制性的,但可能限制性还不够,而且限制性的时间还不够长。

虽然承认美国经济衰退的可能性很大,但鲍威尔并不认为经济衰退是最有可能的结果。他预计核心通胀(不包括食品和能源)到2025年时才可以回落到美联储2%的目标:

如果通胀大幅下降,并且我们有信心通胀率将达到2%,那么情况就会有所不同。我们会开始考虑放松政策。但我们离这个目标还有很长的路要走。这不是我们现在、或是不久的将来考虑的事情。

分析指出,鲍威尔对核心通胀的判断,表明政策制定者们维持利率高位的时间将比投资者目前预期的更长。

鲍威尔发表讲话后,市场加大了对美联储今年接下来加息的押注。多数经济学家预测,7月美联储加息25个基点,将他们对截至今年末的美联储政策利率预期水平上调到5.375%,到明年末的水平上调至4.375%。

欧洲央行:持续鹰派

自开启加息周期以来,欧洲央行行长拉加德就一直在坚定放鹰,此次也不例外。

拉加德说,当前没有考虑调整通胀目标。她说,当处于降息期间时,任何央行都不会考虑通胀的门槛在哪里。“和持续的通胀一样,我们必须持续(行动)下去”,直至达到既定的通胀目标。

她认为,加息的影响会持续更长的时间,因为现在利用固定利率抵押贷款的家庭更多了。在欧元区,这种贷款的规模比大概十五年前多。

在回答有关暂停加息的问题时,拉加德回答:“这不是我们目前考虑的问题。”

拉加德说,没有足够的切实证据表明潜在通胀正在企稳,并且下降。媒体认为,这呼应了最近其他欧洲央行官员的言论,他们表达了对核心价格压力持续的担忧。

与鲍威尔类似地,拉加德也承认有经济衰退的风险,但认为不可能真正就会衰退。

英国央行:一次性加息50个基点效果更好

面对持续的通胀,英国央行行长Andrew Bailey仍然相当激进。

他预计未来几个月总体通胀率可能会“大幅下降”,但英国的核心通胀更具粘性。

他补充说,英国拥有强劲的劳动力市场,许多公司在招聘困难的情况下囤积劳动力。

在提到当前英国央行的缩表行动时,Bailey称,缩表行动进行得“非常顺利”,需要思考怎样才是资产负债表的自然水平。他进一步表示,即使资产负债表达到均衡水平,英国央行也可能继续出售部分资产。

责任编辑: 楚天  来源:华尔街见闻 转载请注明作者、出处並保持完整。

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