商业银行在国外的外汇头寸，是中国顶尖银行的国外分行日常为中外贸易和服务办理结算时收到的外汇，也就是银行在国外的柜台业务每日外汇收付结算之结余累积数。这个累积数有多大？从2015年的金融机构信贷收支平衡表来看，大约在2千到3千亿美元左右。
为什么我只讲2015年的数额，因为从2016年起，中国商业银行的外汇头寸被央行“清零”了。这当然不是说，中国所有商业银行柜台和金库里的外汇头寸，一夜之间全都突然消失了，这些外汇头寸依然存在。至于央行为什么要在账面上“清零”，其中的猫腻，下一节会交代。
中国的商业银行手里的外汇头寸，有一部分不能动，必须应付每日收付外汇的需要；但有一部分是可以机动使用的。当商业银行总行在国内的资金紧张，或者央行强化商业银行外汇结余的及时结算纪律，商业银行会把外汇头寸的一部分卖给央行，增加央行掌握的外汇储备，同时买进人民币资金在国内使用，这样做就拉抬了人民币汇率。
为什么中国的商业银行拉抬人民币汇率，就影响银行的安全呢？因为，中国的央行为了拉动经济，维持着低利率，而美国联储会为了压制通胀而不断升息；到今年7月19日，美中之间的贷款利率已经拉大到5个百分点，美国的贷款利率是8.25%，而中国是3.55%。这个巨大又难得的利率差，对面临地方政府坏账沉重压力的中国的商业银行来讲，诱惑力实在太大了。
中国的商业银行有一个生死线，即存贷款利率必须大于1.8%，这样才能有足够的利润来维持银行的生存。而现在中国银行一年期的定存利率平均是1.65%，一年以上的定存利率更高，存贷利率差已经缩小到1.9%以下，位于银行生死线上。对银行来讲，如果能尽量用外汇头寸在美国放款，可以赚到比国内放贷多几倍的利润，这些钱可以帮助它们国内的总行大大缓解经营压力，增加银行的安全度。因此，眼下中国的主要商业银行当然不愿意把外汇多卖给央行了。但是，央行是商业银行的监管上级，“老板”下令拉抬人民币汇率，商业银行只能服从，代价是商业银行的安全面临危险。
