最新数据显示，美国经济可能正处于“停滞”的临界点。图为纽约证交所。（Spencer Platt/Getty Images）
今年夏天，美国金融市场不再强调对经济衰退的担忧，而是将目光投向显示经济呈良好态势的一系列数据上。但最新数据显示，美国经济可能正处于“停滞”的临界点。
标准普尔全球综合采购经理人指数（PMI）是制造业和服务业商业活动的晴雨表，该指数从7月份的52降至8月份的50.4，低于市场普遍预期的52。
而标准普尔全球制造业采购经理人指数（PMI）从7月份的49下降至8月份的47，进一步陷入收缩区间。服务业采购经理人指数也从7月的52.3下滑至8月的51。
标普全球数据显示，新订单总量下滑，新增就业进度放缓，投入成本通胀重新加速，商业前景有所改善。
标普全球市场情报公司（S&P Global Market Intelligence）首席商业经济学家克里斯·威廉姆森（Chris Williamson）在一份报告中说：“8月份商业活动几近停滞，令人对美国第三季度经济增长的力度产生怀疑。调查显示，第二季度由服务业带动的加速增长已经消退，伴随而来的是工厂产出的进一步下降。”
美国主要制成品的订单加剧了人们对第三季度中期的经济可能面临停滞的担忧。
根据人口普查局的数据，7月份耐用品订单骤降5.2%，降幅为2020年4月以来最大，不但低于6月份向下修正后的4.4%，也差于市场预期下降的4%。
运输设备订单下降了14.3%，而除飞机外的非国防资本货物订单增长了0.1%。
西部银行经济公司首席经济学家斯科特·安德森（Scott Anderson）说：“更令人悲观的是，用于帮助估算GDP报告中的商业投资支出的核心资本货物订单出货量，在7月份下滑了1.1%，这表明第三季度GDP报告中的商业投资支出将大幅放缓。
所有这些都“表明美国经济活动在第三季度中期趋于疲软，几近停滞”，安德森在另一份说明中补充道。
紧缩效应
经济是否开始感受到利率上升的影响？
由于货币政策的运作具有滞后性，美联储官员和众多经济学家警告说，美国可能需要一段时间才能感受到联邦基金利率达到5%的氛围。
荷兰国际集团（ING）全球宏观主管卡斯滕·布热斯基（Carsten Brzeski）在一份报告中写道：“美国经济很可能经历冬季衰退。”
尽管数据令人失望，但亚特兰大联储银行的GDPNow模型对7月至9月时期的预估仍从5.8%上调至5.9%。
下周将公布央行监测的重要经济数据，包括个人消费支出（PCE）价格指数和8月份就业报告。
克利夫兰联邦银行的通胀预测模型显示，个人消费支出（PCE）年率为3.6%，核心个人消费支出（PCE）为4%，其中剔除了波动较大的能源和食品。与此同时，早期预测显示美国劳动力市场创造了180,000个新就业岗位。
虽然物价通胀率已陷入3%至4%的区间，但克利夫兰联储的Nowcast预测本月消费者物价指数（CPI）将有所回升：同比上升3.8%，环比上升0.8%。
本月美国国债收益率也一路飙升，表明投资者预计通胀将回升。2年期国债收益率超过5%，而基准10年期国债收益率则徘徊在16年来的最高水平，约为4.25%。
“市场利率的上升与市场预期美联储即将结束紧缩周期形成鲜明对比，”Comerica财富管理公司首席投资官约翰·林奇（John Lynch）在一份说明中说。“实际收益率上升对经济和市场活动构成风险，随之而来的是消费者、企业和投资者的支出、投资和估值风险。”
但美联储可能需要担心的不仅仅是企业和消费者价格的重新上涨。新的情况正开始显现在这个全球最大的经济体中。
旧金山联储最近的研究发现，美国家庭在疫情期间的过度储蓄可能在年底之前耗尽。
信用卡债务总额有史以来首次突破1万亿美元。
房地产市场正经受着三重挑战：抵押贷款利率居高不下、现有房屋销售下滑、新房建设活动趋向低。
此外，有迹象表明炙手可热的劳动力市场开始降温。
美国经济咨商会（The Conference Board）商业周期指标高级经理贾斯蒂娜·扎宾斯卡-拉·莫妮卡（Justyna Zabinska-La Monica）在其一份广受关注的领先经济指数的报告中说：“7月份，新订单疲软、利率高企、消费者对商业环境前景的看法下降，以及制造业工作时间的减少，导致领先指标下降了0.4%。领先指数继续表明，未来数月经济活动可能减速并陷入温和收缩。”
杰克逊霍尔央行行长年会
美联储主席杰罗姆·鲍威尔将于8月25日在央行杰克逊霍尔年度研讨会上发表备受瞩目的讲话。自担任美联储主席以来，鲍威尔一直利用这一活动推进政策议程。
市场分析人士预计鲍威尔不会重复去年的悲观信息。相反，人们预计他将承诺完成抗击通胀的斗争，同时也会谨慎行事，避免过度紧缩。
德意志银行（Deutsche Bank）经济学家在一份报告中写道：“自那以来，通胀冲击变得更加持久，而且有一些早期迹象表明物价压力正在缓和，今年的会议是重新调整主席的通胀观点的合适时机。”
市场分析师吉恩·英格（Gene Inger）在一份每日报告中说，这将是下个月联邦公开市场委员会（FOMC）政策会议之前的“平衡之举”。
根据芝商所FedWatch工具，期货市场认为美联储暂停加息的可能性为80%。
英格写道：“如果美联储抱着‘我们可以再加息一次，并侥幸逃脱’的态度，我只会说美联储可耻，而且我不认为他们可以逃脱。就我个人而言，我认为下次FOMC会议将‘搁置’利率；但美联储试图抑制任何‘降息’预期的做法并不罕见。”
利率制定委员会将于9月19日和20日举行下一次为期两天的政策会议。
