小摩认为，去美元化的最大风险不是美元遭另一货币取代，而是美国将失去对抗经济危机的重要工具。（路透）
美国制裁俄罗斯促使部分国家忧虑过度仰赖美元，开始考虑使用其他货币。摩根大通（JPMorgan）认为，去美元化的最大风险不是美元遭到另一货币取代，而是美国可能失去过去用来对抗经济危机的重要工具。
Business Insider报导，以克兰诺维奇（Marko Kolanovic）为首的摩根大通（小摩）策略师在5日的报告表示，去美元化的风险可能不是新兴强权突然停用美元，或是用另一货币取代美元。反之，西方经济体最主要的去美元化风险，多半与通膨和债务负担有关。
小摩表示，从历史上来看，与全球南方与东方贸易所引发的输入性通缩、外包利润较低的经济部门、将贸易顺差转成美元资产，以及页岩油造就的美国国内能源独立，皆是美元霸权的关键要素。输入性通缩和债务需求，使西方央行结合货币和财政措施，成功克服近来的每次经济危机。
然而策略师警告，随着世界经济体相互脱钩，或在能源价格上扬时爆发直接冲突，上述危机措施将面临风险，可能会在西方国家引发通膨和债务螺旋。
小摩的策略师并表示，信评机构惠誉日前将美国的债信评等从AAA降至AA，就是提醒尽管此种情境发生的几率很低、但风险确实存在。
小摩说，环境“套利”放大了这种风险，因为制造和原物料生产等碳密集产业被外包至东方，导致西方工业脆弱并且容易受通膨冲击。实际上，西方世界过去一年来无法生产足够的天然气、廉价粮食、或供给充分军火给乌克兰，就是实例。
小摩在8月31日在另一份报告指出，去美元化的迹象已经扎根。以原油市场为例，越来越多原油以人民币等非美元货币交易。
尽管小摩估计会有“微量的去美元化”，但预料速度不会太快，这是因为美元在庞大全球金融生态系中太广泛使用。
分析师说，比较可能的情况是局部去美元化，特别是在战略竞争的背景下，人民币在不结盟国家和中国大陆贸易伙伴之间，承担美元目前的部分功能。
