中国沪、深、北三大交易所，日前一同发布了限制企业控股股东及实际控制人减持股份的通知。其中规定，只有企业股票连续20个交易日股价都不破发，实控人、控股股东才能减持。据陆媒统计，按照新规，将有超过2000家企业的大股东减持股份受限。
资料图。2006年8月21日，中国广东省深圳市一家证券公司，一名男子正在观看架在高处显示股票指数的电子板。
沪、深、北三大交易所同日发布限制减持新规
当地时间9月26日晚间，深圳、上海、北京的三大证券交易所相继发出通知，声称“为落实中国证监会进一步规范股份减持行为的监管要求”，就有关事项作出如下规定：
其一，上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。
上述所谓“二级市场减持”，指的是通过交易所集中竞价交易或者大宗交易来减持股份。
其二，企业不存在破发、破净或者分红不达标等情形的情况下，控股股东、实际控制人需预先披露减持计划，且减持时间区间不得超过3个月。
其三，通知所称的“破发”，是指减持计划公告前20个交易日中的任一日股票收盘价，低于首次公开发行时的股票发行价格。
破发情形下不得通过二级市场减持的要求，适用于上市公司首次公开发行时的控股股东、实际控制人及其一致行动人，且前述主体在上市后不再具有相关身份或者解除一致行动协议的，仍然应当继续遵守相关规定。
其四，通知所称的“破净”，是指减持计划公告前20个交易日中的任一日股票收盘价，低于最近一个会计年度或者最近一期财务会计报告期末每股净资产。且前款所述主体在上市后不再具有相关身份或者解除一致行动协议的，也应当继续遵守相关规定。
其五，关于现金分红的标准问题，以最近三个已披露经审计的年度报告的会计年度为基准，但净利润为负的会计年度不计算在内。
其六，上市公司披露为无控股股东、实际控制人的，第一大股东及其实际控制人、一致行动人减持股份比照通知执行。
其七，2023年8月27日前，股份已被质押并办理质押登记的，或已作为融资融券业务担保物的，因违约处置导致的股份减持不适用本通知规定。
其八，相关股东减持股份违反本通知的，交易所将根据相关细则及业务规则采取自律监管措施或者实施纪律处分。
其九，通知中的所有规定自发布之日起实施。
北交所则在上述规定之外，增加了一条规定：“上市公司最近一期经审计的财务报告中归属于上市公司股东的净利润为负的”，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持，但暂未将减持限制与上市公司分红情况挂钩，不设置分红标准限制。
中共证监会在8月末已发布了《进一步规范股份减持行为》的通知，而沪深北三大交易所26日晚间所发通知，是在证监会通知的基础上，厘清了一些模糊概念，明确了破发、破净、分红不达标的具体标准。
中国超过两千家企业受新规限制
根据《21世纪经济报道》的初步测算，按照上述新规衡量，A股市场将有近四成（约2035家）上市公司首发时的控股股东、实控人或第一大股东，都将受到新规的限制，无法通过二级市场减持。
具体来看，根据wind数据，截至9月26日晚，沪深北三大交易所收盘价处于破发状态的上市公司共有914家，按照2022年年度财报为基准破净的企业有249家，按照2023年中报为基准破净的企业为254家。剔除重复触及多项指标的情况后，A股有1115家企业触及破发、破净指标。
而根据报导所述，沪深交易所的5063家上市公司中，有1069家上市公司最近三年从未进行分红，占比约为35%；最近三年实现盈利且有分红记录的上市公司中，有313家企业累计分红低于平均净利润的30%。
数据还显示，2022年度北交所合计15家企业净利润为负值，2023年中报有23家企业净利润为负值。
剔除所有重复项后，至少有2035家 A股上市公司不符合此次减持新规的要求，占全市场上市公司的38.51%。
此外，陆媒《第一财经》梳理中国股市各大板块行情后发现，传统行业与高估值科技股破发的情况较多。其中，科创板的生物医药企业是破发集中地。当中，成大生物、康希诺、汇宇制药、南模生物、亚虹医药等股票的“破幅度”均超过了50%。
而科创板的部分新能源与半导体芯片公司，因业绩表现低迷及发行估值太高，股价也是大幅破发。其中，从事锂电池电解液的华盛锂电、从事无线通信芯片的翱捷科技、芯片设计厂希荻微、赛微微电等个股的破发幅度也在50%以上。
