美元在8月20日跌到2024年初以来最低。(美联社)
美元20日跌到2024年初以来最低,追踪美元对一篮货币走势的美元指数触及101.67。分析师认为可能反映三大因素:市场预期联准会(Fed)9月即将启动降息、美国仍可能面临经济衰退的风险,以及8月日圆利差交易(carry trade)平仓潮余波荡漾。
美元本月来对一篮货币已下挫2.2%,重返1月第一个交易日的低点。美元指数(DXY)最新报价为101.67。
市场预期Fed降息在即
美银G10外汇策略主管范华基迪斯说:“市场正期待软着陆和Fed降利率...那对美元不利。”
投资人预期,Fed主席鲍尔本周五在杰克森洞全球央行年会致词时,可望为Fed9月启动降息铺路。
强劲的零售销售数据驱散衰退疑虑后,如今期货市场价格显示,交易员预期Fed年底前将降息3码或4码(0.75个百分点至1个百分点)。
范华基迪斯指出,强劲的消费者支出,加上Fed今年多次降息的乐观展望,有助于提振风险性资产市场信心,但对美元不利,因为“美元现在价位仍被高估”。
美国经济减速慢行
花旗美国经济惊奇指数显示,自6月底以来,美国经济成长与去年相比,减缓速度较其他先进经济体来得快。此后,美元也加速走软。花旗表示,自8月7日以来,尽管市场风险胃纳已回升,避险基金客户却不断卖超美元。该银行的指针显示,目前放空美元的部位是2021年5月来最多。
荷兰合作银行(Rabobank)外汇主管佛莉表示,该行预料美国经济可能面临一波“温和衰退”--美国经济肯定正减缓,并且趋近于其他国家的情况。
佛莉指出,美元头号劲敌--欧元--就展现韧性,自7月初以来已对美元挺升3%,无畏德国制造业疲弱和中国需求减缓的影响。
美元近来对日圆回软,也对欧元走贬,可见除了日圆利差交易平仓潮外另有其他因素压抑美元。美国公债殖利率下滑或可解释一部分原因。5月下旬,10年期美债殖利率仍有4.6%,但在8月全球市场卖压尘埃落定后,如今10年期殖利率已跌破3.9%,拖累美元对欧元挫低,因为期间美国公债与德国公债之间的利差缩小约30个基点。
日圆利差交易平仓
另一方面,热门的“日圆利差交易”--投资人借入日圆,转买利率较高的货币(例如美元)--涌现平仓潮,使日圆过去一个月来对美元劲升7%,也为美元贬势推波助澜。
根据美国商品期货交易委员会(FTC)的数据,上个月放空日圆的部位升到2007年来最极端的水准,但接下来数周平仓潮急涌,到上星期已对日圆翻空为多,是2001年来首见。
富国银行说,过去两年来,基金经理人对美元的看法一直在“极为看多”与“中立”之间摆荡,今年4月看多气氛荡到最低点时,距离“中立”仍有相当的安全距离。
富国银首席全球总经策略师梅卡菲说:“美元看多观点尚未完全转向,也许要到我们更清楚透视Fed宽松循环的步调和深度之后,才会转向。”
Swissquote Bank分析师欧卡戴卡亚也表示,美元近来“贬过头”,毕竟美国经济表现仍比多数先进经济体来得强,光凭这个理由,Fed未来数月降息幅度就不会超过其他先进国家。