2023年7月18日,北京一商场内顾客稀少。
当前中国消费需求严重不足,到什么程度呢?本文不讲现实生活中的个案,而是依据三个金融数据进行整体描述,揭示2024年中国居民消费的急剧恶化情况。
一、狭义货币(M1)罕见连续四个月下降
货币是现代经济体的血液。大体说来,M0指流通在银行体系外的现金;M1=M0+企业活期存款,可以反映现实购买力,是狭义货币;M2=M1+准货币(定期存款+居民存储款+其它存款),它同时反映了经济的现实购买力和潜在购买力,还可以体现未来通货膨胀的压力状况,是广义货币。
进入2024年,前三个月,M1同比增长率逐步下滑,但还是正值,4月份后都是负增长,与M2走势形成的剪刀差越越来越大。这说明大家把大部分的钱放在银行存定期了,消费或(和)投资意愿不强(见表1)。
表1:2024年1—7月的M1与M2
数据来源:中共央行金融统计数据报告(2024年1月至7月)
如果与2019—2023的M1与M2相比较,更衬托出今年M1数据之糟糕(见表2)。
表2:2019—2023的M1与M2
数据来源:中共央行金融统计数据报告(2019—2023)
2017年中共“十九大”后,中国经济困境越发严重。当局加大货币投放力度(M2增速较高),意图刺激经济,但是货币在大多在金融系统空转,M1增速较低(2020年例外),且越来越低。这表明,2024年M1的连续四个月下降,有累积的因素,在一定程度上可以说是必然的。
二、住户贷款急剧减少
2024年前七个月,人民币贷款增加13.53万亿元,其中住户贷款增加1.25万亿元,在全部贷款中的占比仅为9.24%。增加的1.25万亿元住户贷款中,中长期贷款高达1.19万亿元,短期贷款仅608亿元。短期贷款一般都转化为现实消费。如此低的短期贷款,说明中国消费的确不振。
再看2019—2023的贷款数据(表3)。
表3:2019—2023若干贷款数据
数据来源:中共央行金融统计数据报告(2019—2023)
2019年到2021年这三年,在每年度增加的人民币贷款中,住户贷款占比约占四成。而每年度增加的住户贷款,都高达7万多亿,甚至接近8万亿,其中的短期贷款近2万亿。
2021年9月,恒大爆雷,房地产泡沫破裂。这对住户贷款影响巨大。2022年和2023年,每年增加的住户贷款接近腰斩,但短期贷款下降幅度不算太大,主要是中长期贷款骤降,这表明楼市进入寒冬。
可2024年前七个月,住户贷款大降,占比比2023的19.3%低了10个点,尤其短期贷款只有区区608亿元,算是往年的一个零头。居民消费能不惨淡吗!
三、住户存款继续大增
2024前七个月,人民币存款增加10.66万亿元,其中,住户存款增加高达8.94万亿元,占比83.86%。这个增量数据,实在惊人。请注意,这可发生在当局银行不断下调存款利率(进入“1时代”)的背景下。
且看2019—2023的存款数据(表4),每年增加的住户存款占比已在高位了,在50%—68%之间波动。不过,从绝对值看,2021年房地产泡沫破裂后,住户存款增加大幅增加,站在了16、17万亿的峰值区。2024年的住户存款增加额或许低于2022、2023,但因为人民币存款增长率下降得更快,其占比反而进一步上升。这表明在经济衰落之时,人们的储蓄倾向更强烈了。
表4:2019—2023若干存款数据
数据来源:中共央行金融统计数据报告(2019—2023)
再看存量。近年住户存款(居民存款)占比不断上升,已从2016年的占比39.7%上升到2023年的48.2%,约升了9个百分点。目前,人民币存款余额近300万亿元,其中,住户存款余额约145万亿元。
如此高的住户存款,说明大家既不愿意消费,也不愿意投资,这很大程度上揭示了中国消费低迷、楼市股市惨淡的必然。
结语
综合上述三个金融数据,再结合这几年中国经济的表现和走势,我们可以发现:2024年,中国经济衰败程度更加严重。