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大摩:特朗普最快明年上半年对中国加征50%关税

摩根士丹利表示,如果特朗普对中国进口商品征收50%关税,基于美国早前已完成征收50%关税的可行性调查,料可轻易实施,预期有关关税可能最快在2025年上半年开始实施。

摩根士丹利表示,特朗普胜出美国大选对亚洲来说,最重要的议题是关税,市场焦点将是关税实施幅度及时间,是否仅对中国征收50%或60%关税,还是会有更多经济体面临关税上调,以及是否会对所有进口商品征收10%统一关税,这些问题目前仍悬而未决。

大摩指,如果美国落实加征关税,可能会对中国及亚洲前景带来下行风险,同时要关注企业信心及金融市场环境。如果特朗普对中国进口商品征收50%关税,基于美国早前已完成征收50%关税的可行性调查,料可轻易实施,预期有关关税可能最快在2025年上半年开始实施。

惟大摩指,特朗普未来对中国征收50%关税,对亚洲经济的下行压力或小于2018至2019年,因中美贸易紧张局势已持续7年,企业早前令供应链更多元化,且中国对美国的出口份额自2017年以来已有所下降,中资上市企业对美加的收入占比,已从2017年占总收入的5.7%,降至2024年的3.7%,对中国经济增长的拖累或小于2018至2019年间的1个百分点,因此是次对全球及中国企业信心的打击可能不会如昔日般大。

此外,加征关税最终影响幅度,将取决于中国支援措施,故关注人大常委会议结束后公告。

相对于关税直接影响,大摩提到,全球企业信心及资本开支放缓的间接影响更值得关注,从2018至2019年周期经验看,全球企业信心疲软致全球资本开支及贸易周期放缓,对亚洲增长前景的影响,较关税对出口的直接影响更严重,预期亚洲各国的影响各异,当中出口占比较高的国家如澳洲及印尼受的影响或更大。

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