摩根大通警告，虽然企业资本开支在2025年持续飙升，尤其在人工智能(AI)超级巨头大举投入基础设施的引领下，美国经济表象之下正发生一场极度反常的“脱钩效应”。
摩通发表明年经济展望，指在一般情况下，企业扩张与招聘需求应该是互相关联，但2025年资本开支狂潮，导致开支与招聘彻底割裂。科技公司投入动辄百亿的巨额资本开支，对提振就业市场的作用却微乎其微，几乎失效。这项数据分析直接挑战部分商业领袖主张，“AI最终会创造新职位”的说法。
摩通数据显示，劳动力市场的疲软迹象令人担忧。美国的就业增速已下滑至年化0.6%。报告指，历史经验显示，每当就业增速下跌至这一低水平，经济衰退就会紧随其后，无一幸免。
分析师坦言，他们所追踪到的，“在就业增长停滞阶段，资本开支却在加快”的经济现象是极度反常。报告强调，在过去60年，任何一次美国经济扩张中，都没有出现过这种史无前例的背离。
虽然摩通预计，经济可能继续展现表面韧性，但分析师们不得不大幅削减其基线预测，因历史先例指向此类就业增速的坠落，最终会导向衰退。
该行总结，这种对劳动力市场疲软的担忧，已促使联储局的政策重心转移，并不得不重新启动宽松周期。
