年初至今，中共国银行理财市场突然“变天”：至少40只理财产品发行失败，连国有大行也未能幸免，新发产品连续下滑，“稳赚不赔”的共识正在崩塌。
更关键的是，这批失败产品几乎全部为R1、R2低风险固收类，甚至连曾经最受欢迎的封闭式产品也卖不动。意味着——连“最稳的理财”，投资者都开始不敢碰。
数据更直观：
2026年1月新发2969只，2月降至2396只，两个月减少近900只。不是银行不发，而是市场接不住。
背后是三重风险同时压上：
第一，股债双弱，收益空间被压缩，“安全垫”消失；
第二，利率剧烈波动，净值不再稳定，理财开始“会亏钱”；
第三，信用风险扩散，“踩雷”频发——企业3亿元理财仅收回不足3000万，国资背景、AA+评级、4%收益也挡不住爆雷。
信任正在快速瓦解。过去被视为“安全资产”的理财，如今也被证明可能出问题。
更深层风险在于城投体系。今年多起非标违约，甚至总资产超430亿的城投平台也陷入逾期与裁员危机。虽然尚未全面传导至理财产品，但已明显冲击市场信心。
曾经支撑银行理财的三大信仰——保本、稳定、安全——正在逐一失效：不再保本、波动加剧、信用下滑。
结果只有一个：投资者开始用脚投票——宁可不买，也不再轻信。
一句话：银行理财不再是避风港，而是一个真正需要承担风险的市场。
（示意图）
