6月12日，中共央行发布的金融数据出现异常状态。(Greg Baker/AFP via Getty Images)
6月12日，中共央行发布的金融数据出现异常状态，被指凸显债务、消费和利率等问题。有消息说，央行又要求银行间减少拆借资金的行为。
分析：数据显示民众在减少消费并还债
6月12日，中共央行发布的2026年5月金融统计数据报告显示，今年前5个月，社会融资规模增量为17.48万亿元（人民币，下同）。5月末，广义货币供应量（M2）同比增长8.6%，与上月末持平；狭义货币供应量（M1）同比增长5.5%，较上月末提高0.5个百分点。
数据显示，今年前5个月，住户贷款减少6314亿元。个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，报告称，“贷款利率保持在低位水平”。
住户贷款通常包含房贷和消费贷，大纪元记者查看历史数据发现，在历史同期几乎均为正增长，例如2025年前5个月住户贷款共计增加5724亿元。今年前5个月减少6314亿元。
时政观察人士夏言分析，这个现象意味着出现了民众因债务偿还贷款和消费信贷萎缩的情况。但这与“贷款利率保持在低位水平”相矛盾，如果利率持续走低且官方促银行贷款发放，居民贷款通常会增加，目前绝对额净减少属于罕见的异常信号。
法国《世界报》日前刊登文章分析中国民众消费持续低迷的现象。文章认为消费疲软的根源，首先来自房地产危机。过去二十年，伴随着快速城市化，中国房价持续上涨，民众将约70%的家庭财富投入房产。2021年。房地产危机爆发后，北京、上海、深圳等大城市的房价累计下跌近四成，大量家庭财富缩水。财富缩水直接改变了居民的消费心理。许多人开始减少旅游、聚餐和非必要开支，把更多的收入存入银行，以应对未来可能出现的失业、疾病或养老风险。
文章认为，工业产能过剩也是中国民众消费低迷的一个因素。从猪肉、服装到新能源汽车，中国许多行业的供给远超需求，引发激烈价格战。企业利润受到挤压，使得工资增长停滞甚至下降。同时，青年失业率居高不下，年轻人和他们的父母都变得更加谨慎。
文章还分析，消费低迷与社会保障体系相对薄弱也有关。失业保险、医疗保障和养老金覆盖水平仍不足以让居民安心消费。
知情人：中共央行发出新指令控制利率
中共央行的金融数据还显示，前5个月企（事）业单位贷款增加9.63万亿元。
夏言认为，按照经济学理论，十万亿元级别的金融信贷投放，会带来强烈的通胀预期和经济过热，但中国经济各项数据偏冷。而中共央行的报告称，“货币市场隔夜利率在1.3%左右”，这说明资金沉淀在银行体系，并没有实际发放出去。中共金融数据与实体经济的循环出现背离，资金空转、经济活力不足。
据彭博社6月12日报导，知情人士透露，中共央行向大型国有银行及政策性银行发出“窗口指导”，要求其严格控制在银行间市场的净融出规模，此举旨在防止市场利率过度偏离政策利率。同时，央行也透过减少公开市场操作来回笼资金。
大型国有银行是银行间市场流动性的一个重要来源，中共央行通过多种政策工具向这些银行投放资金，这些资金随后经由它们传导至其它中小银行和金融机构。
彭博认为，中共央行这项干预行动反映出其不愿再坐视货币市场利率处于过低水准。过去数月，由于企业与家庭的借贷需求疲软，信贷成长放缓至历史新低，导致大量资金滞留在金融体系内进行“空转”。这种流动性过剩将借贷成本推向多年低点，并引发了政府债券市场的剧烈波动，增加资产泡沫风险。
