阿波罗网王笃若报导/全球抛债，中共国债却逆势走低
全球国债遭抛售、借贷成本飙升之际，中共的难题恰恰相反。据《华尔街日报》报道，今年以来中共国债价格一路走高，基准10年期国债收益率周三一度跌到1.7%，比美国同期限的5.3%低了3个多百分点，连长年超低利率的日本也比不上。荷兰国际集团(ING)大中华区首席经济学家宋林(Lynn Song)说，中共正在逆全球大势而行。
别处的收益率被政府债务和伊朗战争推高的能源价格拉到数十年高位，AI热潮又吸走资金、抬升增长预期。中共这边则是消费疲软、楼市多年低迷，通胀虽有回升，远没到美国那种程度。
低收益率并不是好事：储蓄者收益缩水，只能多存现金，消费被进一步拖累；企业看到的是增长黯淡，招聘和投资意愿下降；还可能把资金推向风险更高的资产，危及金融稳定。2024年中共政策制定者曾担心收益率太低，打算靠卖国债把它拉高，今年央行却反过来成了净买家，凯投宏观中国经济主管朱利安·埃文斯-普里查德(Julian Evans-Pritchard)认为，这说明官方乐见收益率维持低位。
钱为什么都往债市涌？资本管制把居民储蓄锁在境内，楼市失灵，股市长期回报惨淡，普通家庭除了重仓债券的理财产品，几乎无处可放。银行是更大的买家，信贷需求疲软，商业银行转向债市扩充资产，截至8月持债29万亿元人民币（约4.4万亿美元），是2022年的两倍多。埃文斯-普里查德说，中共储蓄过剩的问题依然存在，很大一部分最终流进了债市。
一句话：别人是债券被抛、收益率飙升，中共是钱太多、没处投，1.7%的收益率照出的是一个投资机会枯竭的经济。
中共央行今年非但没有抛售债券，反而成了净买入方。
