欧洲央行（ECB）21日举行决策会议，成为本周投资人密切关注的欧洲三大发展之一。（路透）
未来数日美国没有重大经济数据发布，华尔街关注焦点从美国通膨和衰退展望移开，转向欧洲，尤其聚焦意大利总理德拉基去留、欧洲央行（ECB）决策会议，以及俄罗斯对欧供应的天然气是否恢复正常。
德拉基是走还留？
欧洲金融市场面临波动加剧，德拉基20日（周三）对国会发表演说，表示如果赢得国会信任投票，他将继续任职，一改上周坚决离去的立场。但国会投票仍有变量，可能给义国国会提前选举揭开序幕，并使全国陷入动荡。这个展望已在上周重创意大利股市和债市，本周市场波动可能有增无减。
彭博资讯报导，Jefferies和Pictet财富管理公司的分析师都认为，现在是押空意大利债券的时刻。Jefferies推估意大利提前选举的几率达50%，全看德拉基留任的意愿。他仍有可能赢得信任投票，暂时留任总理；但他领导的联合政府内斗仍激烈，各政党在明年春季大选前各怀鬼胎，选前德拉基想推行任何重大改革，难上加难。
Pictet投资长Cesar Perez Ruiz说：“如果德拉基去职，我们会见到市场大受冲击，尤其是公债殖利率差距扩大。情势仍对欧元区周边国债券不利。”
ECB启动升息循环
倘若德拉基果真去职，将使ECB的任务复杂化。ECB准备在21日（周四）宣布逾十年来首次升息行动，以抑制居高不下的通膨。然而，ECB同时必须设法缓和提高利率可能引发的冲击，尤其在俄罗斯天然气管线是否恢复正常供应引起市场焦虑的此刻。
意大利政治动荡不太可能阻止ECB本周提高利率，外界认为21日ECB有可能一口气升息2码（0.5个百分点）。不过，分析师认为，义国政荡可能使ECB延迟或削弱“反碎片化”工具的计划。决策官员计划运用这项工具，防止欧元区借贷成本“碎片化”，即德国与意大利等国公债的利差不断扩大；但此工具的主要目的是抑制公债殖利率无谓飙升，而非意图缓和某国国内政争引发的市场冲击。知情人士透露，在ECB开会前夕，碍于各方仍有歧见，这项危机处理工具尚未打造完成，扩大升息幅度可能是协商此工具的附带条件之一。
UniCredit策略师Francesco Maria Di Bella说：“周四的ECB会议将是近几年来最重要的一场，可能对所有的市场产生冲击。我认为，对一次升息0.5个百分点的反应恐怕非常负面。循序渐进有其必要。”
但Jefferies估计，升息2码可能把欧元汇价推上1.04美元-1.05美元。上周欧元对美元贬到20年低点，但后来已随加速升息的展望而强劲反弹。
“北溪一号”如期重启？
投资人也将密切关注，从俄罗斯输送天然气至德国的“北溪一号”管线，自7月11日起进行十天维修后，是否按既定计划如期在21日恢复供气。
欧盟近来急着要欧洲各国防范俄国减少供应天然气的冲击，提醒不应对21日全面重启寄予厚望。首当其冲的将是最依赖俄国天然气的国家。例如区内最大经济体德国，约35%天然气靠俄国供应。
欧盟和德国指控俄罗斯拿天然气当武器，企图报复欧盟对2月底俄罗斯入侵乌克兰祭出的经济制裁。尽管各国已努力赶在冬季需求旺季来临前贮存天然气备用，南欧诸国此刻正遭遇热浪来袭，可能刺激价格涨得更高。
Evercore策略师Krishna Guha表示，俄罗斯已降低其他管线的供应量，想必21日过后，“北溪一号”不会完全恢复正常供应，但可能有限度复供。
他说：“我们认为，紧缩供应量和扬言断气，可能把欧元区推入经济衰退，最终可能使ECB停止升息脚步。但那要到产出缺口大到足以降低通膨顾虑时，才可能发生。”