日圆贬不停！日本企业也吃不消 近半数厂商获利将大受冲击

日圆贬不停，日本厂商也叫苦连天。路透

在美国联准会与日本央行（日银）的货币政策分歧下，美元与日圆走势呈现迥然不同表现，随着日圆不断创新低，东京外汇市场人士已逐渐形成共识，那就是未来几个月日圆可能在跌破在20年低点后继续跌至1美元兑130日圆，然后才会止稳。

虽然一般认为，汇率走贬有利出口厂商，但是财联社报导，这一波日圆走弱，给日本企业带来一波冲击，在最近调查中，超过3/4的日本企业表示，日圆汇率已跌至对其业务不利的程度，近半数企业预计获利将受到打击。

今年以来，美联准会、欧央行和英国央行纷纷加快紧缩脚步，英国和美国已先后升息，但日本迫于经济形势仍维持宽松货币政策。

在日本央行行长黑田东彦重申其宽松货币政策的决心后，周三美元兑日圆汇率一度突破126，创下2002年5月以来的新低。不过，周四日圆出现反弹，美元兑日圆汇率早盘回升至125.67附近。

不可避免的是，随着美日两国货币的息差将进一步扩大，日本政府官员遏制日圆跌势的努力可能会白费。三菱日联摩根士丹利证券外汇策略师Daisaku Ueno说：“因为日本正经历贸易赤字，没有理由去购买日圆，而且在主要经济体中，日本需要更长时间才能退出宽松货币政策。”他认为，“今年日圆兑美元可能看到130价位。”

今年以来，日圆汇率一直表现疲弱，是G10（10国集团）中兑美元表现最疲软的货币，跌幅超过8%。

对日圆走势及可能对日本经济造成伤害，日本决策者近期愈来愈直言不讳。日本财务大臣铃木俊一（Shunichi Suzuki）周三表示，日本政府将“警惕”未来汇率走势。日本内阁官房长官松野宏一（Hirokazu Matsuno）则表示，日本政府将与美国和其他地区官员密切沟通。

尽管日圆走软对日本以出口导向的经济有利，但在目前的大环境下，企业更担心日圆贬值会推升原本已飙升的燃料和原材料进口价格。

据路透对企业调查结果显示，由于日圆跌势，日本企业正疲于应付成本上升和消费者需求减缓的冲击。

此次路透的调查是在3月30日至4月8日进行，当时美元兑日圆汇率在122至124间波动。路透调查日本约500家大中型非金融企业，其中约一半接受调查；调查资料显示，45%的公司表示，他们很难应对日圆汇率超过120带来的影响，31%的公司称125是他们的极限。

调查显示，更关注国内经济的非制造业企业，对日圆走软的敏感度高于制造业企业。

整体而言，食品加工企业对日圆汇率最敏感，73%的受访者将日圆汇率的底线定在120。之后是零售商，64%的零售商也表示有相同的底线。

“日圆持续走软，加上原材料成本上升，对我们的业务造成双重打击。”一家食品加工企业经理表示。

资料显示，48%的公司预计日圆贬值会影响公司获利，36%的公司认为日圆贬值会“在一定程度上”影响公司利润，12%的公司认为影响程度“相当大”。

东京Fukaya咨询公司总裁Koji Fukaya表示，由于上涨趋势仍未改变，美元兑日元汇率年底前有望达到130。但随着市场动能耗尽，上涨速度将从现在开始放缓；他说，随着投资人降低美联准会升息预期、以及评估升息对美国经济潜在的负面影响，美元兑日元汇率将在明年见顶。

摩根大通日本市场研究负责人Tohru Sasaki表示，如果美国10年期公债殖利率攀升至3%，与日本公债的息差将推高至2.75%，美元兑日圆汇率此时可能升至128左右水准。

但他也补充说，日圆实际有效汇率目前处于50年低点，这意味着美元对日圆汇率超过130的可能性不大。

Sasaki认为，美元兑日圆汇率似乎越来越难以突破130，因为估值显示美元目前“极其昂贵”。

不过，也有人认为日圆的困境才刚刚开始。日本资产管理公司Fivestar Asset Management Co.分析师Tatsuhiro Iwashige表示，美元兑日圆达到130只是一个转捩点，预计明年3月底前可能会达到150。

他认为，美日货币息差只会进一步扩大。两个完全相反的政策方向产生的影响是非常强大的。

日本一家批发商的经理表示，“不断飙升的电费正在损害我们的业务。”他支持重启核电供应。

此次路透的企业调查显示，近60%的人呼吁政府应该迅速重启核电，由于货币贬值导致能源成本进一步上升，使得人们对日本核能政策的看法出现转变。

在日本，核能仍然是一个棘手的问题。福岛核电厂事故10年后，日本的30多个核电厂只有少数在运作。

《日本经济新闻》上个月进行一项民意调查显示，53%的选民认为政府应该继续重启核电。而在去年9月的一次调查中，这一比例只有44%。不断攀升的比例显示，愈来愈多的人呼吁日本政府重启核电，57%的公司表示，政府应该迅速重启核电，以解决能源安全问题，

一家日本机械制造商的经理表态，“核能是一向不可避免的祸害，应该认真考虑把它作为俄罗斯能源的替代品。”