即将超越香港股市 他是去中国化最大受惠国

扩大规模的印度股市即将超越世界第四大股市香港……外国投资资金涌入，市值突破4万亿美元，跃居世界第五。

作为全球供应链重组受惠国之一的印度的经济正在迅速壮大。对此，印度股市也呈现出迅猛的增长势头。当地时间5日，彭博社报道称，以当天为准，在印度股市上市的企业总市值历史上首次突破4万亿美元，有望超过世界第四大香港股市。印度上市公司的市值从1万亿美元到2万亿美元用了10年时间，但此后从2万亿美元到3万亿美元用了4年时间，再次增加到4万亿美元用了2年多的时间，市值每增加1万亿美元的实现时间正在急剧缩短。印度股市目前排名世界第五。

瞄准世界第四大股市的印度

外国投资者正在增加对正崛起为“后中国”的印度的投资。去年外国投资者净卖出印度股票170亿美元，但进入今年以来转为强劲的净买入势头，购入了价值150亿美元的股票。对此，代表印度的孟买指数和Nifty50指数仅今年就分别上涨了14%和15%，刷新历史最高值。

相反，香港恒生指数在走下坡路。受中国反间谍法和对经济衰退担忧的影响，外国人离开，仅今年就下跌了19%。在相反的股市走势下，印度和香港股市的市价总额（4.59万亿美元）差距缩小到约5900亿美元，降至历史最低水平。

也有观察认为，照此下去，印度股市可能会比预想的更早超过香港。Axis Mutual Fund首席投资官（CTO）阿西施•古普塔表示：“印度正在从以消费为中心的经济转变为以消费和投资为主导的经济。股市对这种结构性变化反响积极。”沙特阿拉伯和卡塔尔等中东主权财富基金正在考虑新设印度办事处。

觊觎G3的印度经济

对印度经济的期待感是推动印度股市的因素。新冠大流行后，印度经济年均高速增长6%左右，去年在GDP（国内生产总值）规模上超过了英国，跻身世界第五。预计今年印度将增长6.3%，是IMF（国际货币基金组织）预测的世界增长率2.9%的两倍以上。

图片=梁振景

印度经济的中长期前景也很光明。今年6月，标准普尔（S&P）预测，到2031年，印度的年均增长率将达到6.7%。有分析认为，随着去中国化的进行，印度将受益于成为中国的替代方案，再加上作为世界最大人口大国的优势、政府为引进制造业的奖励等，提高了经济的魅力。

IMF预测，如果按这种趋势发展下去，印度的名义GDP将在2026年和2027年分别超过日本和德国，经济规模将继美国、中国之后，排名全球前三。

插上翅膀的印度基金

在这种乐观的预测下，印度基金的长期收益率居高不下。金融信息企业FnGuide的数据显示，最近3年印度股票型基金的平均收益率为81%，超过了投资日本（27%）、越南（26%）、中国（-42%）等基金。尤其是在此期间，三星资产运营的三星印度中小FOCUS基金（Ce）收益率达到134%，未来资产资产运营的未来资产印度中小型基金（F）和IBK印度基础设施基金（A）的收益率也分别达到121%和87%。

对此，韩国投资者正在增加对印度的押注。自年初以来，在印度投资的基金设定额增加了3713亿韩元（人民币约20.3亿元）。印度基金和ETF（上市指数基金）的运营规模本月首次突破1万亿韩元（人民币约54.7亿元）。

但印度股市的估价过高争议成为了负担。Sensex指数的先行PER（市盈率）为21倍，高于美国（19倍）和全球平均水平（16倍）。PER越高，说明估价越高。牵涉到纳伦德拉•莫迪总理三连任的明年上半年国会选举等政治不确定性，也是令人不安的因素。未来资产证券研究中心主任徐哲秀（音）说：“印度的估价过高（市场评估价值）有企业业绩作为支撑，有望逐步缓解。印度经济凭借巨大的内需市场力量，很可能在未来保持10年以上的持续增长。”