2026年将出现“50年来最严重的危机”

经济学家科马尔·斯里-库马尔(Komal Sri-Kumar)在近日的一次采访中警告称，2026年将出现过去50年来未曾见过的经济危机，届时只有少数几类资产能够经受住冲击。

具体而言，斯里-库马尔全球战略公司(Sri-Kumar Global Strategies)总裁在12月19日发布于大卫·林(David Lin)YouTube频道的一场讨论中表示，我们正走向自20世纪70年代以来未曾出现过的“滞胀”水平。

讨论指出，这种由高通胀与经济衰退并存所构成的现象，将给经济带来额外压力，尤其是对就业水平造成冲击。

斯里-库马尔表示：“自20世纪70年代以来，我们就再也没有见过这种情况。之所以今天会再次出现，是因为滞胀的形成需要政策被有意识地错误管理。而从2026年的前景来看，当前已经具备了滞胀的所有条件……所以，几乎所有人都会受到冲击。”

2026年经济展望

展望未来，这位经济学家预计2026年通胀率将高于3%，并指出在贸易关税和需求走弱的影响下，经济衰退风险正在上升。与此同时，长期债券收益率走高意味着市场预期通胀将更具粘性，即便美联储下调短期利率也是如此。

此外，更陡峭的收益率曲线可能推高抵押贷款利率，并导致消费者支出下降。更糟糕的是，美联储的“双重使命”——即维持低失业率与稳定通胀——正越来越多地受到质疑，因此随着时间推移，同时实现这两个目标将变得更具挑战性。

进一步加剧不确定性的是，美联储已释放信号：即便就业数据表现良好，也愿意降息，理由是其对官方就业数据的可靠性持怀疑态度。斯里-库马尔警告称，若依据直觉而非数据采取行动，可能会削弱市场对美国货币政策的信心。

财政政策也可能使问题恶化。具体而言，当前财政赤字约占GDP总量的6.5%，再加上减税与增加支出，或将继续带来通胀压力。因此，斯里-库马尔警告称，当前局势与导致2020—2022年高通胀的条件颇为相似。

另一位分析师亨里克兹·泽伯格(Henrikz Zeberg)也表达了类似观点，并对美国经济走势敲响警钟，称美联储正在忽视经济急剧下滑的明显预警信号。

哪些资产在2026年表现更好？

这场采访也谈到了企业及其面临的日益严峻的挑战，尤其是人工智能(AI)与自动化正在推动“永久性”岗位流失，受影响最明显的是年轻劳动者。

因此，斯里-库马尔建议投资者寻求更安全的避险选择，例如贵金属。事实上，由于对通胀的担忧，黄金和白银在2025年已经大幅上涨，预计仍将继续走高；斯里-库马尔预计，到2026年底金价可能达到5,000美元/盎司。

他补充说，由于流动性有限、资本管制和经济制约等因素，日元等替代货币不太可能成为避险天堂。相反，投资者应该考虑房地产等资产。

斯里-库马尔说：“如果你投资股票，可能会遭受损失。如果你投资长期债券，也可能遭受损失，因为收益率会上升。所以，你该去哪里躲避风险？你的投资组合中应该配置一部分另类资产，比如房地产、不良债务。当市场动荡不安时，你就应该抓住机会，把钱投进去。”

斯里-库马尔最后指出，滞胀已经具备了所有形成条件，这场危机将影响从消费者到投资者的所有人；与此同时，贸易战仍将是2026年的主导主题。

（示意图）