从辉煌到衰败！ 澳门11家卫星赌场年底关门 英皇娱乐股价暴跌近15%

随着澳门博彩产业加速转型，卫星赌场作为旧时代遗产，即将全面退出历史舞台。图:翻摄自腾讯网

随着澳门博彩产业加速转型，卫星赌场作为旧时代遗产，即将全面退出历史舞台。澳门三大持牌博彩公司，澳博控股（00880.HK）、新濠国际发展（00200.HK）及银河娱乐（00027.HK）于6月9日同步公告，旗下共11家卫星赌场将于2025年底前全面结束营运，标志着澳门赌业格局的一次重大重整。

公告指出，澳博控股将关闭所属的9家卫星赌场，包括君怡、励宫、财神、置地、十六浦、凯旋门、英皇宫殿、金碧汇彩及皇家金堡；银河娱乐将终止华都娱乐场营运，新濠则关闭骠龙娱乐场。新濠同时计划保留其6家摩卡角子机场中的3家，澳博则有意收购十六浦及凯旋门所在物业，可能改为直营。

这些即将关闭的赌场，过去大多属于所谓的“卫星赌场”模式，即非赌牌公司自设物业、由持牌博企挂牌运营的赌场。该模式源自1990年代，当时澳门赌权尚由“赌王”何鸿燊家族专营，其它资本须透过合作方式经营博彩业务。2002年赌权开放后，卫星赌场一度增至逾20家，成为博彩产业的重要组成。

澳门这些即将关闭的赌场，过去大多属于所谓的“卫星赌场”模式，即非赌牌公司自设物业、由持牌博企挂牌运营的赌场。图:翻摄自百度

然而，这一制度自2022年起面临转型压力。澳门政府当年修订《博彩法》，规定所有赌场须设于持牌博企自有或合法占有的物业内。此举对卫星赌场造成直接冲击。官方亦明言，现行法律无法明确规范卫星赌场，难以提供法理保护，并指出其集中于旧城区、投注门槛低，可能加剧赌博文化在本地社区蔓延。

按照修法安排，卫星赌场可享3年过渡期，至2025年12月31日届满。在2022年6月新赌牌颁发时，仍有18家卫星赌场获准续营，惟截至目前仅余11家，并已悉数宣告将于期限届满前关闭。

尽管部分赌场在疫情后一度回暖，例如英皇宫殿2024财年博彩收入激增逾四倍，但整体而言，卫星赌场对博彩公司的财务贡献明显下降。澳博控股近年财报显示，2023及2024年旗下卫星赌场的调整后物业 EBITDA分别为亏损3.38亿港元及仅盈余4,200万港元，相较于其集团整体表现显得乏力。

这一制度自2022年起面临转型压力。澳门政府当年修订《博彩法》，规定所有赌场须设于持牌博企自有或合法占有的物业内。图:翻摄自百度

市场对此反应明显。公告发布后，澳博控股股价上涨6.25%，而拟出售赌场物业的实德环球股价飙升逾一倍；相对地，失去博彩收入支柱的英皇娱乐则重挫14.71%。

分析认为，在贵宾厅全面退出市场、中场业务竞争激烈的大环境下，功能单一、规模有限的卫星赌场难以与氹仔综合度假村抗衡。澳门政府亦明确推动博彩多元化及非博彩发展，要求6大博企于2023至2032年间投资逾1,188亿澳门元，其中仅101亿用于博彩，其余皆用于文化、娱乐、体育及海外拓展。

随着永利皇宫、银河度假村、美高梅金殿等新型综合度假村成为主流，卫星赌场逐渐失去其存在价值。

澳门政府亦明确推动博彩多元化及非博彩发展，要求6大博企于2023至2032年间投资逾1,188亿澳门元，其中仅101亿用于博彩，其余皆用于文化、娱乐、体育及海外拓展。图:翻摄自百度