恒大突撤特别分红方案 业界称投资者信心动摇

中国地产巨头恒大集团的标志。（YouTube视频截图）

恒大集团日前突然宣布取消计划中的特别分红方案。有市场人士称，该公司尚有高达数千亿元（人民币，下同）负债有待偿还，不分红在意料之中，公众担心的是该公司恐会倒闭。美媒称，恒大低迷的股票和债券价格表明，投资者对该公司的信心已经动摇。

当地时间7月27日，恒大集团董事会突然对外宣布取消原定的特别分红方案。声明称，经充分讨论，综合考虑当下市场环境、股东及债权人权益、集团各产业长远发展等因素，兹决定取消特别分红方案。恒大此举引起外界的关注与担忧。

香港01网在相关报导中引述宏高证券投资经理梁杰文的观点称，恒大当初根本没有能力或松动资金来派发特别红利，只是通过宣布开会讨论派息来稳定其股价，市场对其派息原本就抱不太大期望。恒大为应对巨大的负债问题而取消派息，再加上大市气氛差，令投资者担忧该公司恐难渡过这一关，甚至会破产。

高宝集团证券执行董事李慧芬也表达了类似的看法。她表示，即使大家认为“恒大大到不能倒”，但现在市场担心，中共当局即使愿意挽救恒大，也可能只会救恒大的业务而不会救整间公司，例如把公司“拆件”，这种担忧则促使投资者沽出恒大股票。

北京当局近年来持续收紧楼市政策，去年8月中共监管部门曾给房企融资设定了“三条红线”，分别是：剔除预收账款后的资产负债率不得大于70%；净资产负债率不得大于100%；现金短债比不得小于1倍。一个房企如果同时踩到三道红线，就不许新增有息负债，而当时恒大地产就是三道红线全部都触犯了。

近日又有中国大陆媒体引述知情人士透露，先前被纳入“三道红线”试点的几十家重点房企，已被监管部门要求买地金额不得超过年度销售额的40%。因此有分析称，作为中国负债最多的房地商，恒大集团透过借贷融资方法偿还旧有债务的途径恐受阻，市场估计其资金链将更趋紧张。

公开的资讯显示，恒大截至去年底的有息负债总额多达8700多亿元，经过一年多腾挪还债，目前该集团的有息负债总额已降至约5700多亿元。然而，中国广发银行在今年7月初申请冻结恒大旗下公司1.32亿元的资产并得到法院的支持后，恒大在本月19日遭遇了股债双杀，损失惨重。

《华尔街日报》在28日的报导中直言，中国恒大把握了中国金融业的一些大趋势，利用债务推动增长，从中国看似不可阻挡的房地产热潮中获利。但该公司现在低迷的股票和债券价格表明，投资者的信心已经动摇。

报导还指出，著名债券及信用衍生品交易平台Tradeweb发布的数据显示，中国恒大2020年1月发行的票面利率为12%的4年期债券的价格，最近跌到了面值的约53%，表明投资者对这笔债务到期后能否获得全部本息感到悲观。

事实上，瑞银最近已经将中国恒大2021至2023年每股盈利预测削减55%至62%，目标价由6元下调至3.5元，维持“沽售”评级；中资机构中诚信国际亦发研究报告，也已经将恒大评级展望调整为“负面”，但维持主体信用等级为AAA。

一周前，彭博引述知情人士透露，汇丰、中银香港、恒生银行及东亚银行在重新评估了贷款风险后，已暂停向恒大位于香港的两个在建项目的买家提供新的抵押贷款。几乎与此同时，香港的《南华早报》也报导称，工银亚洲已暂停向恒大未竣工公寓的买家提供抵押贷款。多家在香港的银行同时作出上述决定，被认为是外界对这家地产开发商的财务实力缺乏信心的最新迹象。而事实上，恒大近期的股价也一直处于持续下跌的状态。