中共国务院“撑腰” 专业人士“正式赖账”

2022年12月31日，贵州省遵义市的“遵义道桥”发布重组银行贷款信息。图为贵州省毕节市的楼群，摄于2021年11月18日。

“遵义道桥”于去年12月30日发布了关于重组银行贷款的公告，成为中国首家重组银行贷款的城投公司。这被专业人士称为“正式赖账”。此重组有中共国务院和财政部的文件撑腰，涉及债务规模达155.94亿元（约合22亿美元）。

“遵义道桥”是遵义道桥建设（集团）有限公司的简称，是贵州省遵义市的城投公司，其全资控股股东为遵义市中共国有资产监督管理委员会，最终的控制人为中共遵义市政府。

城投公司是城市建设投资公司的简称，是中共地方政府投资融资平台，始于1991年。简而言之，城投公司就是中共地方政府的职能机构，业务板块通常包括城市基础建设、工程施工、房地产销售和土地业务。

公告称，本次银行贷款重组以债权保全为前提，债务规模为155.94亿元。根据重组协议，重组后银行贷款期限调整为20年，利率调整为每年3%至4.5%，前10年仅付息不还本，后10年分期还本。

债务重组的依据是中共国务院发布的“国发‘2022’2号”文件，以及中共财政部印发的“财预‘2022’114号”文件，重组的名义是“防范化解债务风险”，以及“出境公司可持续发展”。

在发布债务重组公告的两周前（12月16日），“遵义道桥”再次发布了被列为执行人的相关公告，通报于2022年12月2日和12月7日分别新增一条被执行人信息，执行法院均为郑州市中级法院，执行标的分别约为1.03亿元（约合1440万美元）和4.17亿元（约合5840万美元）。

这是“遵义道桥”自2022年8月31日发布债券中期报告后，第5次发布被列为执行人的公告。中证鹏远资信评估股份有限公司说，截至2022年12月15日，“遵义道桥”共有158条被执行人信息。

“遵义道桥”的债券中期报告显示，公司债务严重，并且被列入了信用观察名单：截至2022年中期，银行贷款余额为164.48亿元（约合23亿美元），占有息债务余额的35.87%；非银行金融机构贷款72.83亿元（约合10.2亿美元），占有息债务余额的15.88%；其它有息债务余额24.56亿元（约合3.4亿美元），占有息债务余额的5.36%。

中期报告称，考虑“遵义道桥”的债务压力、多项被执行人纪录，以及被担保的对象出现非标违约等，将评级展望由稳定调整为负面。中期报告末期存在逾期金额超过1000万元（约合140万美元）的有息债务。

所谓“非标”指“未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产”，包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受（收）益权、带回购条款的股权性融资等。

知名财经博主“财经真相”认为，遵义道桥的银行贷款处理方式等于“正式赖账”，未来将会成为其它中共地方政府“学习化债”的样板，但“这种保银行弃非标的方式必将迎来最惨烈的回击”。

“财经真相”说，城投公司的债务比房地产行业的债务大得多，银行可以在政府的压力下给你展期，可非标融资怎么办？非标是无法接受这种展期的，并且“遵义道桥”这么做，也相当于是把自己今后融资的路堵死了。

他认为，根本原因是遵义市政府乱投资，城投公司长期靠政府投入；直接原因是土地财政差，政府自己都没钱，没法再补贴城投。2023年，中国各地都会出现“遵义道桥”这种情况，因为今年的房地产市场绝对不会好转，土地财政也只会更差。