刷屏！中国突传重磅消息 后续影响难料

FX168财经报社(香港)讯据美国彭博社周二(7月4日)最新报道，据知情人士透露，中国最大的几家国有银行正在向地方政府融资平台(LGFV)提供超长期限和临时利息减免贷款，以防止在规模达9万亿美元的债券市场日益紧张之际出现信贷紧缩。

随着中国房地产市场陷入低迷，经济增长显现失去动力的迹象，投资者越来越担心另一个潜在的拖累因素：地方政府融资平台。

要求匿名的知情人士透露，包括中国工商银行(Industrial& Commercial Bank of China Ltd.)和中国建设银行(China Construction Bank Corp.)在内的多家银行近几个月已开始向信誉良好的合格地方政府融资平台增加25年期贷款，而不是大多数企业贷款普遍采用的10年期贷款。

知情人士表示，有些贷款免除了头四年的任何利息或本金支付，不过利息将在以后累积。地方政府融资平台获得的较长期贷款的总规模无法立即确定。

此举出台之际，对中国经济金融脆弱性的担忧——尤其是对中国地方政府的担忧——已使政策制定者对重复以往经济低迷时期的大规模刺激计划持谨慎态度。相反，他们转而求助于信贷扩张，以避免政府层面的潜在违约。据高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)估计，广义的官方借款规模已膨胀至约23万亿美元。

总部位于北京的工商银行和建设银行的媒体代表没有回复彭博社记者的置评请求。

地方政府融资平台规模达9万亿美元的债务市场也受到越来越多的关注。虽然没有一家公司出现公共债券违约，5月底，中国西南部城市昆明的一家地方政府融资平台将一笔债券的支付拖到最后一刻，令投资者感到恐慌，引发人们的猜测，即该平台难以筹集现金来偿还债务。

在持续的房地产危机中，作为财政收入主要来源的土地出让已经枯竭，地方政府财政紧张。土地销售下滑和新冠疫情引发的巨额支出削弱了地方政府维持地方政府融资平台运转的能力。地方政府融资平台主要负责建设基础设施。

地方政府融资平台也大幅增加了土地购买。据华创证券(Huachuang Securities)统计，地方政府融资平台购买了5月份约30%的土地销售，高于4月份的22%左右。这家券商在一份报告中说，这是自这些公司早些时候撤出购买以来，今年首次出现环比增长。

中国政府出台了一系列提振经济的措施，包括要求大型银行在不到一年的时间里至少两次下调存款利率，以提振贷款，这挤压了它们的利润空间。

彭博社称，将帮助地方政府实现现金流的任务交给银行，可能会进一步加剧挑战。银行继续以低利率向地方政府融资平台提供贷款，它们相信地方政府不会让任何一家地方政府融资平台倒闭。

地方政府融资平台通常有强劲的贷款需求，可以很容易地帮助银行实现贷款目标，但由于地方政府融资平台的许多投资难以盈利来偿还债务，因此存在产生更多不良贷款的风险。

国际货币基金组织(IMF)今年2月估计，到2022年底，全国地方政府融资平台的隐性债务为66万亿元人民币(约合9.1万亿美元)，高于2019年的40万亿元人民币。这一快速增长突显出地方政府在疫情期间加大了账外借贷和支出。

东方资本研究公司董事总经理安德鲁科利尔说：“地方政府融资平台已经成为中国金融体系的黑洞。它们被用来填补地方政府收入和支出之间的缺口。”

他说：“他们几乎没有利润，也无力偿还所欠的债务。我预计许多地方政府融资平台将倒闭，或者被银行悄悄注资，使一些农村银行和一些债券持有人面临违约风险。”