中国50大民营房企 有34家海外债务违约

2022年1月17日，上海碧桂园控股有限公司开发的凤凰城住宅项目。(Qilai Shen/Bloomberg via Getty Images)

中国房市危机使开发商出现了创纪录的违约潮。目前中国50家大型民营房企约有三分之二拖欠债务。幸存的16家企业本月必须偿付近15亿美元的债券。

据彭博社报导（链接），截至9月1日，按美元债券发行量计算，中国前50大民营开发商中，有34家已出现海外债务违约 。包括碧桂园在内，剩余16家公司则必须在9月份偿付14.8亿美元的债券票息或本金。

这样的债务压力表明，中国开发商的支付风险有增无减。尽管当局为了遏制房市下滑推出了“认房不认贷”政策，只要当前该家庭名下没有房产，即算是“首购者”。这推动了周一地产股的反弹。

然而，中国房地产业巨头碧桂园仍可能走向违约，这可能进一步使中国市场发生震荡。

最近，中国四大国行包括中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行（工、农、中、建）发布报告称（链接），截至2023年上半年，它们的不良贷款总额达到1.202万亿元人民币（约1,648亿美元），比去年年底增长了7.6%。

四家银行的建筑业不良贷款均大幅上升，中行、工行、建行和农行分别增长31.99%、23.89%、20.84%和9.7%。预计随着房地产行业的信贷危机加深，该问题可能随之加剧。

此外，许多中国的大型保险公司也在最近的财报电话会议上（链接），向投资者承诺“减少房地产风险敞口”，或表示其房地产投资组合集中在一线城市的写字楼，以缓解投资者担忧。

2023年6月15日，中国开发商碧桂园广东省佛山市总部。(STR/AFP via Getty Images)

碧桂园曾是中国销售额最高的开发商。由于其房地产项目数量是恒大集团的4倍，碧桂园违约可能带来更严重的后果。除了进一步打击市场信心外，由于碧桂园在较小的城市有大量风险敞口，违约还可能引发社会问题，不仅可能影响未完工房屋的业主、建筑工人、当地银行与供应商，甚至可能波及地方政府的财政收入。

卢米斯赛勒斯资产管理公司（Loomis Sayles）高级分析师冯芷薇（Zhi Wei Feng，音译）对彭博社说：“在一个主要行业中，将近70%到80%的非国有发行人在如此短的时间内出现违约，或陷入困境的情况并不多见。”

“接着肯定会出现更多的违约。”她说。

在幸存者名单中，碧桂园是最可能发生偿付失败的开发商之一，因为在9月5日至6日结束的宽限期内，碧桂园必须支付两张合计2,250万美元的美元债券票息。否则，债券持有人将宣告违约。

知情人士周日表示，碧桂园是全球负债最多的开发商之一，负债总额约为1,870亿美元。今年上半年，碧桂园还出现了489亿元人民币（约67亿美元）的创纪录净亏损。

彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）的信贷分析师安德鲁·陈（Andrew Chan）表示，新城控股集团（Seazen Group）和雅居乐集团（Agile Group Holdings）是接下来值得关注的对象，因为其它开发商要么更专注商业地产，或有一定程度的国家支持。

今年年底，新城、雅居乐分别有1.04亿美元和2.22亿美元的债券将到期。

有国家背景的远洋集团（Sino-Ocean Group）和万科集团（China Vanke）也在名单上，这表明获得政府一定程度支持的开发商，也面临着付款压力。